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人民币汇率变动影响因素实证分析
人民币汇率变动影响因素实证分析
【摘 要】【关键词】汇率、国际收支、外汇储备、通货膨胀、经济增长、财政因素、实证分析
【】
一、引言
二、文献综述
（一）汇率及汇率决定理论
（二）影响因素的分析
、数据收集与模型的建立
（一）数据收集(亿美元) 外汇储备(亿美元) 通胀率(%) 经济增长率(%) 财政收支(亿元) 1985 293.66 -11417 19.56 26.44 9.3 25.082 0.57 1986 345.28 -7035 22.4373 20.72 6.5 13.966 -82.9 1987 372.21 300 23.1353 29.23 7.3 17.356 -62.83 1988 372.21 -3803 31.9368 33.72 18.8 24.747 -133.97 1989 376.51 -4318 33.9257 55.5 18 12.960 -158.88 1990 478.32 11997 34.8711 110.93 3.1 9.860 -146.49 1991 532.33 13271 43.6634 217.12 3.4 16.680 -237.14 1992 551.46 6401 110.0751 194.43 6.4 23.607 -258.83 1993 576.2 -11904 275.1495 211.99 14.7 31.238 -293.35 1994 861.87 7658 337.665 516.2 24.1 36.407 -574.52 1995 835.1 1618 375.2053 735.97 17.1 26.134 -581.52 1996 831.42 7242 417.2552 1050.49 8.3 17.079 -529.56 1997 828.98 3696271.5 452.5704 1398.9 2.8 10.954 -582.42 1998 827.91 3147127.9 454.6275 1449.59 -0.8 6.875 -922.23 1999 827.83 2111413.8 403.1871 1546.75 -1.4 6.250 -1743.59 2000 827.84 2051924.8 407.1481 1655.74 0.4 10.635 -2491.27 2001 827.7 1740527.5 468.7759 2121.65 0.7 10.523 -2516.54 2002 827.7 3542196.8 527.4286 2864.07 -0.8 9.737 -3149.51 2003 827.7 4587481.2 55.047 4032.51 1.2 12.873 -2934.7 2004 827.68 6865916.2 606.3 6099.32 3.9 17.711 -2090.42 2005 819.171 724.06 8188.72 1.8 15.674 -2280.99 2006 797.185 727.15 10663.44 1.5 16.966 -2162.53 2007 760.4835.21 15282.49 4.8 22.881 508.43 2008 694.515 1083.12 19460.3 5.9 18.146 -1262.31 2009 683.1950 23991.52 -0.7 8.552 -7781.6 资料来源：国家外汇管理局，国家统计局数据库。
（二）模型设定
为了具体分析各要素对人民币汇率变动影响的大小，出于方便，我们有:
Y表示人民币兑美元汇率，X1表示国际收支中经常项目余额，X2表示外商直接投资，X3表示外汇储备，X4表示通货膨胀率，X5表示经济增长率，X6表示财政收支差额，ui代表随机扰动项（包括人们的心理预期等其他影响因素）。
采用的模型如下：
y=β0+β1x1+β2x2+β3x3+β4x4+β5x5+β6x6+ui
下面通过对该模型的回归分析，得出各个变量与人民币汇率的变动关系。
四、模型估计和检验
（一）模型初始估计
模型初始估计结果
（二）多重共线性检验
简单相关系数矩阵
2.按R2进行排序，从大到小：X2、X6、X4、X3、X5。
3.以X2为基础，顺次加入其他变量逐步回归
逐步回归的最后结果，多重共线性的修正结果如下：剔除X4、X5
表4 修
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