影响美元兑人民币汇率因素.docxVIP

朱向鑫（北京经济管理职业学院 北京）内容提要：2015年12月1日，国际货币基金宣布，人民币纳入SDR货币篮子，2016年10月1日正式生效，成为可以自由使用的货币。人民币在世界上的地位越来越重要，本文对比2014年6月以来人民币对美元汇率的走势，通过所学的知识来分析影响人民币汇率的原因。 关键词;物价水平 利率 CPI GDP增长率 1944年7月，在第二次世界大战即将胜利的前夕，二战中的44个同盟国在英国和美国的组织下，在美国新罕布什尔州(New Hampshire)的[布雷顿森林村(Bretton Woods)一家旅馆召开了730人参加的联合和联盟国家国际货币金融会议，通过了以美国财长助理怀特提出的怀特计划为基础的《国际货币基金协定》和《国际复兴开发银行协定》，总称布雷顿森林协定，从此开始了布雷顿森林体系。虽然布林顿森林体系于1973年宣告结束。但美元在现代世界里的霸主地位依然不能撼动。所以本文主要对比美元对人民币汇率的变动，通过两国的经济来分析影响人民币汇率的原因。 美元兑人民币汇率数据来自于中国人民银行 近期人民币变动是受多种因素共同影响的，不能只归因为央行调整人民币汇率报价机制。主要的原因有: 美联储立场 美联储作为美国的央行，人事的变动往往引起世界的瞩目，2014年2月3日，耶伦正式宣誓就职。作为美联储的第一位女主席，耶伦对美元的态度也往往决定美元的是否升值或贬值，例如，去年12月，美联储开启加息步伐时踌躇满志，暗示今年可能将加息四次。步入2016年，国际形势变幻莫测，美国经济表现喜忧参半，市场对美联储加息的预期一再淡化。尽管2016年3月议息会议暂缓加息后，连续5位美联储官员表态支持加息，但周三美联储主席耶伦的超预期“鸽派”发言令前者提振的市场信心如遭棒喝，美元回吐大部分上周涨幅。（二）众多国外金融机构对中国经济增速预期 世界银行预期 2015 年中国经济增速将降到7. 1%，2017 年将降 到6. 9%; 高盛对于2015 年中国经 济增长与消费者物价指数 ( CPI) 预期进行了调低，预测 2015 年中 国经济将迎来温和但 “过程曲折 的经济持续减速状况” ; 惠誉国际 预计 2015 年中国经济增速为 6. 5%; 野村证券预计由于中国 2015 年一季度 GDP 增速下滑以及 3 月工业数据远逊预期，中国经济 增长动能仍旧疲软，这需要货币政 策进一步放宽，随着之前货币宽松 政策的效应开始被感受到，预计经 济增长动能将连续改善，鉴于 2014 年基数较高，2015 年经济增 速将达6. 8%; 澳新银行预测 2015 年中国经济将增长 6. 8%，低于政 府设定的 7. 0%的增长目标，原因 是政府年内采取的一系列力度更大 的改革行动将不可避免地对经济增 速造成更多冲击; 苏格兰皇家银行 预计中国 2015 年经济增长阻力将 略有缓和，将中国 2015 年全年 GDP 增速预测上调至7. 2% 。（三）外资流入、外汇储备和贸易顺差 改革开放以来，我国经济持续发展，当前已成为世界第二大经济体。随着经济发展，人民生活水平提高，工资收入水平提高，使得人 口红利优势逐渐减弱，加之资源成 本也呈上升趋势，外资流入量随之下降。近年来，我国开始有计划地 减持外汇储备也是造成人民币贬值的重要因素之一。 （四）中国对外投资 21 世纪以来，我国积极实施 “走出去”战略，鼓励企业进行高 效的对外投资，更好地享受经济全 球化带来的利益，努力完善内外联 动、互利共赢、安全高效的开放型 经济体系。我国对外投资数量增 加、速度加快，增长速度明显高于 外资流入速度，这一状况影响了国 际收支平衡，使得人民币贬值。来自金融时报的报道，中国创下在单季度海外并购中占比的最高纪录，中国内地企业对海外企业的收购交易在所有交易活动中的占比达到近六分之一。大规模的对外投资，影响着美元兑人民币汇率的变动。（五）市场主体的行为影响 市场对于人民币升值预期较高，为规避人民币升值带来的损失风险，一方面，居民进行资产结构 调整，增加人民币持有，减少美元 持有，另一方面，国内企业通过提 前收款、推迟汇款等方式避免损失，外资企业减少了投资收益汇回。这些市场主体行为促发了对于 人民币汇率的市场投机行为，严重 损害了国家经济利益，为遏制汇率 投机，国家出台了相关政策干预人 民币汇率。（六）市场观望态度的影响 近些年来，人民币持续升值， 涨幅高达35%，有效汇率的升值达到50%。人民币的持续升值使 得人民币汇率有破6 的趋势，不少人对于人民币能否承担破6 的压力 持有怀疑态度，这样的心理预期造成人民币在近6 时的拉锯战，每逢近6 就出现贬值现象。 （七）汇率政策 在去年8月份中国央行公布新的汇率中间价机制之后，中国外汇储备曾急剧减少。当时，