企业融资困境原因及破解对策20150106.docVIP

企业融资困境原因分析及破解对策 作者 ：浙江智仁律师事务所金融业务部律师 李小文 吴恩洋 摘要：企业是我国市场经济最重要的参与者，对我国经济发展起着至关重要的作用，但在发展过程中却面临着各种融资困境。企业融资困境主要表现在融资难、融资贵、违约多三个方面。这其中既有企业外部环境因素，也有企业自身缺陷的因素，更有金融市场博弈不均衡的问题。本文充分阐述企业融资三大困境，深度分析造成企业融资困境的原因，并提出相应的解决之道，对完善融资市场改善融资环境以促进实体经济发展有着重要意义。 关键词：融资 困境 原因 对策 中国社科院于2014年12月15日发布《经济蓝皮书：2015年中国经济形势分析与预测》。蓝皮书指出，融资难、融资贵的问题短期内难以明显缓解，企业生产经营困难状况仍将持续。那么企业融资困境的具体情况如何？造成这些困境的原因是什么？这些困境该如何解决？本文将详加阐述。 一、企业融资基本概述 经济发展的本质从现实意义上来说，就是社会上的各个主体能获取货币或其他方式的收益，也就是俗话所说的“赚钱”。从微观个体层面来说，个体获取收益通常有三种方式：依靠体力劳动获得报酬，一般为企业一线职工；依靠脑力劳动获得报酬，一般为企业管理人员以及为企业经营提供服务的从业人员（如律师等）；整合资源通过经营获得收益，主要指企业家以及股东等。 要实现企业稳健持续的发展，离不开人、财、物等资源的有效整合，其中财即是资金，是企业发展的血液，缺乏资金或者资金的高效流动，则企业的发展必然遭遇种种困境。企业缺乏流动资金，轻则导致企业发展滞缓，重则导致企业陷入经营困境甚至破产。企业家必须善于利用融资手段和财务杠杆实现企业的快速发展。但其前提是实现资金融通，其本质在于“融”。 企业融资是指企业通过借贷、出售等方式，从一定的渠道向特定或不特定的投资者或债权人筹集资金，以满足企业经营与发展的需要的行为。资金是企业体内的血液，是企业进行生产经营活动的必要条件，是企业的生存和发展的保障。但正如蓝皮书所述，当前中国企业由其是小微企业的融资状况令人堪忧。 二、企业融资三大困境的阐述 （一）企业融资难 中国经济快速增长，经济规模总量已居世界前列，金融机构持有大量资金，社会上更是存有巨额闲散资金。从可供融资的资金来源上看，企业不存在无资金可供的可能。经过三十多年的市场经济化运行，金融市场融资渠道非常广泛，根据《投融界》的分析，目前可供选择的融资模式有债权融资模式、股权融资模式、内部融资和贸易融资模式等三大类融资模式，分别有国内银行贷款、国外银行贷款、发行债券融资、民间借贷融资、信用担保融资、金融租赁融资、股权出让融资、增资扩股融资、产权交易融资、杠杆收购融资、风险投资融资、投资银行融资、国内上市融资、境外上市融资、买壳上市融资、留存盈余融资、资产管理融资、票据贴现融资、资产典当融资、商业信用融资、国际贸易融资、补偿贸易融资、项目包装融资、高新技术融资、BOT项目融资、IFC国际融资、专项资金融资、产业政策融资等二十八种融资方式。[1] 但在实际金融活动中，证券市场对准入企业设定了较为严格的条件，一般企业难以满足发行证券的要求，根据中国证券监督管理委员会公布的数据，截至2014年11月份，大陆地区境内外上市企业仅2897家[2]，与五千多万家的企业总数量相比，所占份额微乎其微。同时《证券法》对发行公司债券也设定了较高的要求，如公开发行公司债券的要求之一就是“股份有限公司的净资产不低于人民币三千万元，有限责任公司的净资产不低于人民币六千万元”，因此大多数企业难以通过资本市场公开筹集资金，融资渠道比较狭窄，主要是依赖内部集资和金融贷款、民间借贷等融资渠道，尽管风险投资、股票融资、产业政策融资等融资渠道也被使用，但银行贷款仍是企业融资的主要来源。 根据国家统计局发布的信息，2013年人民币贷款规模为88,916亿元，占融资总规模的51.34%；再加上其他贷款，贷款总规模为138634亿元，贷款融资占融资总规模的80.05%。数据可以得出贷款融资是社会融资的主要来源的结论。但即便如此，也不是所有的企业都能通过贷款获得资金。大多数企业一般具有可供抵押的不动产等满足银行贷款的财产较少，以及企业处于初步发展阶段难以具备银行要求的授信条件等原因，一般很难获得银行贷款，即使获得银行贷款，所得贷款金额也往往难以弥补企业经营所需的资金缺口。在巨额资金缺口无法通过金融机构贷款获得的情况下，企业往往只能采取民间借贷的方式获取资金。 社会融资规模指标(亿元人民币) 2013年 2012年 2011年 2010年 社会融资总规模 173,168 157,631 128,286 140,191 人民币贷款 88,916 82,038 74,715 79,451 外币贷款(折合人民币)