实际汇率的定义、分类和测算方法：一个基础理论研究1.pdfVIP

实际汇率的定义、分类及测算方法：一个基础理论研究* 马 丹1 内容提要：随着人民币汇率制度改革进程的逐步推进，人民币实际汇率问题的研究显得越 来越重要。但是国内学者对于实际汇率的基础理论研究较少，且不成熟。鉴于 此，本文在前人研究的基础上详细、全面的论述了两种定义的实际汇率各自的 含义、分类、测算方法以及它们之间的关系等基础理论问题。 关键词：实际汇率 外部实际汇率 内部实际汇率 一、引言： 目前，发达国家和一些新兴工业国家对实际汇率的研究和关注很多，而发展中国家在这 方面普遍处于落后地位。具体到我国，国内现有的文献当中对实际汇率问题的研究不是很多， 而对实际汇率基础理论的研究则更为稀少。这导致国内学者在对人民币实际汇率的研究当中 经常出现一些问题，如：对实际汇率的定义论述不清、不完全，对实际汇率的分类不熟悉， 对实际汇率的测算方法运用不当等。为了能更好地对人民币实际汇率问题进行研究，详细地 论述实际汇率的定义、分类及测算方法等基础性内容是十分必要的。国内现有的文献当中， 张斌（2005 ）的论文对实际汇率的概念、分类及测算方法等基础性内容的论述是最为全面的， 但是其文中的论述侧重于外部实际汇率，而对内部实际汇率的论述相对较少。鉴于此，本文 在前人研究的基础上详细、全面的论述了两种定义的实际汇率各自的含义、分类、测算方法 以及它们之间的关系等基础理论问题。 本文的结构安排：第二部分为实际汇率的定义；第三部分为不同定义的实际汇率的分类； 第四部分为不同定义的实际汇率的测算方法；第五部分为不同定义的实际汇率之间的理论关 系；第六部分为结论。 二、实际汇率的定义 经济学文献中提到的实际汇率定义有两种。下面将分别予以介绍。 （一）外部实际汇率的定义： 第一种实际汇率定义为以同一种货币表示的本国与外国之间的相对价格。其数学表达式 如下， 本文内容主要参考 Lawance E. Hinkle. And Peter J. M., Eds . , Exchange Rate Misalignment : Concepts and Measurement for Developing Countries. 41-112 New York: The World Bank,1999 1 复旦大学金融研究院2003 级博 研究生，feimodan@ 。 1 PDF 文件使用 pdfFactory Pro 试用版本创建 E P EXRER f （1） P d 2 式中，EXRER 为第一种定义的实际汇率，E 为本国货币的名义汇率 （直接标价法），