财务管理4项目投资重点.pptVIP

现金流模式 出现的问题：费雪交叉利率问题；多个IRR问题等。 项目寿命期不相等 相同(或相似)项目替代； 再投资其他项目。 有限制条件下的资本预算The Capital Budget under some Condition PI方法的评价： 优点： 1. 以资金的时间价值作为计算的依据，能够真实地反映投资项目的收益水平； 2. PI是一个相对数，故有利于初始投资不同方案之间的比较。 缺点： 同NPV方法。 ? 现值指数Profitability Index, PI 平均会计收益率 Average Rate of Return, ARR 概念：是指投资项目年平均税后利润与其投资额之间的比率。经济含义为：项目寿命周期内的平均年投资收益率。也称为平均投资收益率。 计算公式： 计算步骤： 估算项目寿命期内会计利润，并求期平均值； 平均值除以投资额，求出ARR。 判断准则：ARR ≥ ARR标准 企业的预期平均收益率 资本预算方法的小结The Summary of Capital Budget Method ? 已知某投资项目于期初一次投入现金100万元，项目资本成本为10%，项目建设期为0，项目投产后每年可以产生等额的永续现金流量。如果该项目的内含报酬率为20%，则其净现值为多少？ 资本预算中的现金流及构成 有限制条件下的资本预