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第5章 工程资本成本与资金结构 5.1 工程资本成本及其估算 一、资本成本的概念与作用 1．资本成本的概念 资本成本是指企业为筹集和使用资金而付出的代价，也称为资金成本。 主要内容： 使用费用和筹资费用 2．资本成本的作用 资本成本在企业筹资决策中的作用 资本成本是影响企业筹资总额的重要因素，随着筹资数额的增加，资本成本不断变化。 资本成本是企业选择资金来源的基本依据。 资本成本是企业选用筹资方式的参考标准。 资本成本是确定最优资金结构的主要参数。 资本成本在投资决策中的作用 在计算投资评价指标净现值指标时，常以资本成本作为折现率。 在利用内部收益率指标进行项目可行性评价时，一般以资本成本作为基准收益率。 资本成本的计算 通用公式： K—资金成本率 D—资金的使用费 P—资金的筹集总额 F—资金的筹资费 变形公式 F—筹资费率 二、个别资本成本 个别资本成本是指各种筹资方式的成本。 1．长期借款的资本成本 长期借款成本的占用费是指借款利息，筹资成本是借款的手续费。 计算公式： 其中：KL—长期借款的资本成本率 IL—借款的年利率 fL—借款的手续费率 T—企业所得税税率 2．债券的资本成本 计算公式： 其中： 3．优先股的资本成本 4．普通股的成本 普遍股的资本成本率就是普通股投资的必要收益率。 红利固定增长模型 资本资产定价模型：R=