第六章物流业与资本市场案例.pptx

物流业与资本市场 6.1资本市场概述 6.1.1资本市场介绍 6.1.2物流业与资本市场的相互作用 6.1.1资本市场介绍 1、资本市场的概念 资本市场又称长期资金市场，是金融市场的重要组成部分。作为与货币市场相对应的概念，资本市场通常是指由期限在1年以上的各种融资活动组成的市场，由于在长期金融活动中，涉及资金期限长、风险大，具有长期较稳定收入，类似于资本投入，故称之为资本市场。 2、资本市场的构成 1）参与者 资金供应者主要是商业银行、保险公司、信托投资公司及各种基金和个人投资者。资金需求方主要是金融机构、工商企业、社会团体、政府机构等。 2）交易对象 主要是中长期信用工具，如股票、债券等。 3）主要资本市场 主要包括中长期信贷市场与证券市场。 我国典型的资本市场包括四个部分： （1）、国债市场 （2）、股票市场 （3）、企业中长期债券市场 （4）、中长期放款市场 3、资本市场的特点 1）资本市场是价值交换的市场 2）资本市场是相对理想的竞争性市场 3）资本市场是非物质化市场 4）资本市场是信息市场 4、资本市场类型 5、资本市场的功能 1）资本市场是筹集资金的重要渠道 2）资本市场是资源合理配置的有效场所 3）资本市场有利于企业重组 4）资本市场有利于促进产业结构升级 5）资本市场具有风险资产定价的功能 1、物流业利用资本市场融资现状 目前，我国企业尚不能享有自由发行债券和股票的权力。我国的资本市场从产生的那天起，股票发行额度和上市公司选择就有规模限制。企业要发行债券和股票必须具备良好的实力，然后经过有关部门严格审批，通过后才能向社会筹集资金，而且所发行的债券和股票主要在公开市场交易，这就将大量中小物流企业排除在外。如我国深沪交易所要求上市公司注册资本在5000万元以上，中小企业板块也都有注册资本的限制，这使得规模小的企业无法进入证券市场。当前我国的物流企业由于其经营年限短，远远不能满足整个物流行业发展扩张的需要，中小物流企业通过资本市场融资的渠道很窄。 6.1.2物流业与资本市场的相互作用 数据统计 根据《中国物流业上市公司报告》的统计，2005年我国上市的物流或物流相关企业共有26家。截至2011年9月，在我国A股证券市场中上市的物流或物流相关企业共有76家，其中仅运输型物流上市公司就有64家。另外，仓储型物流上市公司有6家，综合型6家，其内容几乎涵盖了物流业的各个领域。从分布情况来看，上市物流企业主要集中于沿海经济发达地区经济效益良好的大型物流集团。从融资规模来看，上市物流企业筹集资金无论从上市公司数量还是从融资规模来看，我国物流企业在股票市场所占的比例都比较小。发育不完善的资本市场不能成为物流企业的主要融资渠道。我国大部分的物流企业是民营企业，其规模普遍较小发育不完善的资本市场不能成为第三方物流企业的主要融资渠道。 2、物流业与资本市场的相互作用 对物流产业而言，提供直接融资渠道的资本市场具有以下几个方面的价值。 1）解决中小微物流企业的融资难问题 2）有效防范系统性金融风险 3）降低社会融资行为的货币创造效应 4）引导和促使企业回归实体经济 3、物流企业的融资渠道 1）债券融资 债券融资能维持企业原有股东的控股地位，企业债券利息可以从税前扣除，企业债券的利息低于贷款利息。同时，发行债券所筹集的资金期限较长，购买债券的债权人无权干涉企业的经营决策，发行债券在一定程度上弥补了股票筹资和向银行借款的不足。 2）股权融资 目前，大多数物流企业主要是通过吸收社会法人的定向筹集股份融资。 6.2债券市场融资 6.2.1债券市场融资基本情况 6.2.2债券融资工具 6.2.1债券市场融资基本情况 1.债券相关概念 1）债券市场是发行和买卖债券的场所，是金融市场的一个重要组成部分。 2）债券融资是指项目主体按法定程序发行的、承诺按期向债券持有者支付利息和偿还本金的一种融资行为。 2.债券融资的优势 1）规模大，具有持续滚动融资的便利性 2）资金使用期限较长 3）融资成本相对低廉 4）受偿权优先于股权 5）发行方案设计比较灵活 3.债券融资与信贷融资的区别 债券融资与股票融资一样，同属于直接融资，而信贷融资则属于间接融资。 直接融资：需要资金的部门直接到市场上融资，借贷双方存在直接对应的关系。 间接融资：借贷活动必须通过银行等金融中介机构进行，由银行向社会吸收存款，再贷放给资金的部门。 债券融资与信贷融资不同之处 1）资金的需求者不同 2）资金的供给者不同 3）融资成本不同 4）信贷融资比债券融资更加方便 5）在融资的期限结构和融资数量上有区别 6）对资金使用的期限不同 7）在抵押担保条件上也有一些差别 6.2.2债券融资工具 债券融资工具主要包括公司债、企业债、短期融资工具、中期票据、可转换债。 大型上市物流企业可选择的债券融