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经济转型中的投资机会 2007年A股市场投资策略报告 一、中期策略报告总结 谢谢大家! 欢迎交流！ 招商证券研究发展中心 　　　　　　　　　　　　　　　　　　　王琼　 二零零六年十二月八日 06年6月8日，我们公司在广东惠州召开了中期策略会议，当时我们的中期策略报告叫伟大的时代。我们用了很多的数据来论证我们的坚定和乐观，当时我们讲了五个部分 : 1、升值。统计表明，在日本、韩国、台湾、新加坡等国家，本币升值都伴随着剧烈的股市上涨。其背后的逻辑是：GDP长期累计的增长，本币升值的推波助澜，必然导致股市剧烈上涨。 2、流动性泛滥。95年以来，美国流动性指标（M3/GDP）剧烈上涨，但不同于历史经验，CPI没有上涨反而逐步走低。中国95年以来也是一样。我们认为，这归因于中国供应能力的提高。CPI不动，各国央行就会容忍流动性。这次的流动性泛滥会超过历史经验。 3、中国人口红利。中国人口峰值有2.5亿人，占总人口的19％，这个峰值在2013年进入40－50岁，也就是2013年达到消费的峰值。2013年之前都是繁荣时期，08年之前是全盛时期。 4、股市上涨的可能模式是业绩和估值同时提升。我们举了俄罗斯、美国、香港、印度的案例。 5、推荐一批Ten