20160908-建筑材料行业：PPP加速落地,利好PCCP管材企业.pdf

证券研究报告 Tabl e_Title 建筑材料行业 PPP 加速落地，利好PCCP 管材企业 Table_Aut horHorizontal Table_Summary  供给端来看，PPP 模式下引导需求释放给国企及上市公司 从供给端看，在 PPP 模式下，地方融资平台逐步退出市场，上市公司订单快速增长，国企及上市公司已经成 为PPP 的主要参与者。未来将呈现上市公司胜出，融资平台、小企业退出的趋势。  水利建设PPP 项目加速落地，利好PCCP 上市公司订单加速 基于财政部今年7 月11 日公布的第三期全国PPP 综合信息平台项目库季报，我们对数据进行了梳理和分析， 结果显示入库PPP 项目正在加速落地。截止今年06 月全国PPP 综合信息平台项目库入库项目9285 个，相比3 月 增加 1564 个，总投资10.6 万亿元，相比3 月上升20.5% ，其中水利建设PPP 项目430 个，投资额3069 亿。截止 6 月末，处于执行阶段项目为619 个，整体项目落地率达23.8% ，执行阶段项目数环比大幅增长68% ，入库项目正 在加速落地。其中水利建设PPP 项目的加速落地，对于PCCP 管材的需求拉动明显。并优先利好PCCP 管材上市 公司。从今年各公司新签订单方面来看，处于明显加速态势。四家PCCP 上市公司2016 年新签大订单金额分别为 龙泉股份（约14 亿）、青龙管业（约 10 亿）、国统股份（约 10 亿）、韩建河山（约 15 亿），相比2015 年明显提速。  海绵城市、综合管廊等首选PPP 模式，PCCP 管材上市公司率先切入 随着第二批海绵城市和地下管廊试点出炉，海绵城市已达到30 个，综合管廊城市达到25 个，密集出台的政 策及指导意见正在推动海绵城市和综合管廊的建设加速，2016 年4 月出台的《城市管网专项资金绩效评价暂行办 法》更是进一步细化了专项资金的绩效评价体系，并将是否采用 PPP 模式作为绩效考核标准之一。海绵城市及综 合管廊建设由于单位项目投资额较大，因此PPP 将成为建设模式的首选，而PCCP 管材上市公司在项目经验、招 投标经验等方面拥有先发优势，已经率先切入。例如龙泉股份收购具有市政一级总承包资质的湖北大华，切入地 下管廊建设及运营，并已开始向淄博市等地下管廊建设项目批量供货；国统股份与北京海绵控股组成联合体，已 与河北望都、唐山市高新区等签订《海绵城市及地下综合管廊PPP 模式项目战略合作框架协议》。  投资建议：重点关注国统股份、龙泉股份 从 PPP 模式下的供给端趋势来看，未来将呈现需求集中释放给上市公司，融资平台、小企业退出的趋势；水 利建设相关PPP 项目的加速落地，将有利于PCCP 管材上市公司的订单快速增长，龙泉股份、青龙管业、国统股 份、韩建河山今年以来新签订单金额均呈现大幅增长趋势，结合目前各公司的在手订单来看，叠加去年的低基数 效应，今年有望迎来业绩拐点；另外海绵城市、地下管廊在加速推进过程中，也将首选PPP 模式，作为PCCP 管 材上市公司，在招投标等项目经验方面具备优势，国统股份、龙泉股份等已经率先布局。建议重点关注国统股份 （央企背景，布局PPP 意愿强烈）、龙泉股份 （PCCP 行业龙头、政府项目合作经验丰富、具备市政总承包资质）。  风险提示：需求大幅下滑，项目落地不达预期，订单执行进度不达预期； Table_Report 相关研究： 建筑材料行业:建材行业2016 年中报总结：景气回升、结构分化 2016-09-04 建筑材料行业:板材行业：同