第06章-负债资本筹椎氖.pptVIP

第6章 负债资本筹资;6.1　短期借款和商业信用筹资;短期借款主要指短期银行贷款，即企业向银行和其他非银行金融机构借入的期限在一年以内的借款。 1.短期借款的种类 按偿还方式分为：一次性借款和分期偿还借款 按利息支付方式分为：收款法借款、贴现法借款和加息法借款 按有无担保分为：抵押借款和信用借款 ;2.短期借款的信用条件;（3）补偿性余额。 银行要求借款企业在银行中保持按信用额度或实际借用额的一定百分比（通常为10%—20%）计算的最低活期存款余额。 例：企业借款10万，名义利率为8%，银行要求的补偿性余额为15%。则实际利率为：;（4）借款抵押。 申请贷款企业以有价证券或其他财产作抵押品，向银行申请并由银行按抵押品价值的一定比例计算发放的贷款。 （5）借款的偿还。 到期一次偿还和定期等额偿还 ;3.短期借款的付息方式;（1）收款法。指企业在借款合同开始时得到了全部借款，到期日企业以规定的利率计算利息，然后将本息一并支付给银行。 名义利率＝借款合同上规定的利率 例：某企业取得总额为10万元的借款，期限一年，年利率为10%。到期日支付利息1万。 ;（2）贴现法。 指银行发放贷款时将利息扣除。 实际利率＝ 年利息/实际筹到并能够使用资金 例：借款10万，年利率10%，贴现法，实际利率？ ;（3）分期偿还法。 例：为期1年的10万元贷款，利率10%，要求借款人在12个月内平均偿还。实际利率？ ;4.短期借款筹资的评价;6.1.2 商业信用;1.商业信用的形式与成本;按照信用和折扣取得与否，应付账款信用形式分为三类： 第一，免费信用。买方企业在规定的折扣期内享受折扣而获得的信用。 免费信用额＝应付账款×（1－折扣百分比） ;应付账款商业信用形式的分类;（2）预收货款。卖方企业从买方企业中获得的信用。 （3）应付票据。 2. 商业信用筹资的评价 （1）优点: 容易取得;使用灵活、有弹性; 取得便宜。 （2）缺点： 期限短；成本较高；有时影响资金周转。 ;6.2 长期借款筹资;1.按照用途，长期借款可分为固定资产投资借款、更新改造借款、科技开发和新产品试制借款等等。 2.按照借款人是否提供担保，可分为信用贷款和担保贷款。 担保贷款又可根据担保方式的不同，分为：保证贷款（第三方承诺）、抵押贷款（财产抵押）、质押贷款（动产或权利抵押）。 3.根据提供贷款机构的不同，可分为政策性银行贷款、商业银行贷款和其他金融机构贷款。 ;二、长期借款的借款条件;（一）利息（率）。长期借款的利息率通常高于短期借款。长期借款利率有固定和浮动两种。 （二）其他费用，如周转信贷协定所收取的承诺费。 6.2.5 长期借款筹资的评价 （一）优点：筹资速度快；筹资成本低；借款弹性大；可利用财务杠杆的作用。 （二）缺点：财务风险高；限制性条款较多；筹资数额有限。;6.3 债券筹资;6.3.1债券的分类;按照债券的形态不同，还可以分为实物债券、记账式债券和凭证式债券； 按照发行地及定值货币的不同，可分为国内公司债券和国外公司债券； 按照是否能在证券市场上公开交易，可以分为上市债券和非上市债券； 按照债券利率的确定方式不同，可以分为固定利率债券和浮动利率债券。 ;6.3.2债券的发行;［例11-1］某电脑公司发行面值为1000元，利息率为10%，期限为10年的债券。在公司决定发行债券时，认为10%的利率是合理的。如果到债券正式发行时，市场上的利率发生变化，那么就要调整债券的发行价格。现分以下三种情况加以说明。;第一，资金市场上的利率为10%，此时应等价发行。其发行价格计算如下： 1000×10%×(P/A,10%,10)＋1000×(P/F,10%,10) ＝100×6.145＋1000×0.3855 ＝1000(元) ) ;第二，资金市场上的利率上升为12%，大于票面利率，此时应折价发行。 1000×10%×(P/A,12%,10)＋1000×(P/F,12%,10） ＝100×5.6502＋1000×0.3186 ＝883.62(元) ;第三，资金市场上的利率下降为8%，小于票面利率，此时应溢价发行。其发行价格计算如下： 1000×10%×(P/A,8%,10)＋1000×(P/F,8%,10) ＝100×6.7101＋1000×0.4632 ＝1134.21(元) ;6.3.3债券的信用评级;1.债券的等级标准取决于两个方面： 一是公司违约的可能性； 二是公司违约时，贷款合同所能提供给债权人的保护。 2.债券评级的作用 (1)对投资者而言，债券评级减少了投资的不确定性；拓宽了眼界；提供了选择投资对象的标准；可作为