研猪价见底反弹,带动行业景气度回升,看.PDFVIP

证 券 农业 研 猪价见底反弹，带动行业景气度回升，看 究 好养殖和种业和水产饲料 谨慎推荐 （维持） 报 告 2014 年5 月农业月报 风险评级：较高风险 投资要点： 20 14 年5 月22 日 黄凡  种子：行业龙头长期看好 隆平高科收购奥瑞金种业再度刺激行业 SAC 执业证书编号： 并购热潮，近期关于龙头企业品种审批绿色通道机制，打击假冒伪 S0340511010003 劣，鼓励科研机制挂钩商业化育种等政策将进一步提高种业的创新 电话：0769-221194 16 行 能力。随着种业体制改革越来越强调企业的主体地位，登海种业、 邮箱：hf@ 业 隆平高科科研实力强的种业将越来越强。另外5 月26 日世界种业大 研 会将在北京召开，也是行业催化剂。 究 海产养殖：海参价格继续维持低位，个股关注业绩见底的獐子岛自 · 去年 10 月份以来连续阶段式下滑，自高点 180 元/公斤下滑至 140 细分行业评级 种业 谨慎推荐 行 元/公斤，海参价格5 月份继续维持在 100 元/公斤低位。海参旺季 禽畜养殖加工 谨慎推荐 业 不旺，暴利时代结束，行业供给增加而消费市场增长乏力，行业景 海产养殖 谨慎推荐 月 气度趋势性下移。2014 年海参行业变局将更趋激烈，行业将进入洗 饲料 谨慎推荐 报 牌过程。节后行业进入淡季，短期行业并无刺激因素。但是个股建 议关注由于单产回升带来业绩见底回升，以及企业转型的獐子岛。  猪价进入反弹通道，积极关注养殖股：5 月21 日全国出栏肉猪均价 至 13.54 元/公斤，较去年涨6.03%，猪肉价格至20.35 元/公斤，较 行业指数走势 去年涨 1.14%，仔猪均价24.03 元/公斤，同比涨3.61% 。母猪均价 1456 元/头。全国自繁自养出栏头均盈利-94/头。虽然行业真正反转 时间尚不能确定，但是短期猪价反弹基本确定，另外从周期的角度 来看，行业目前虽然仍然处于筑底阶段，但是经过两年的调整，风 险释放较为充分，个股首推牧原股份，其次建议关注雏鹰农牧。另 外由于鸡周期和猪周期具备一致性，肉鸡养殖由于禽流感事件以及 行业主动大幅减少上游祖代鸡引种量，去产能情况好于生猪养殖行 业，肉鸡养殖行业较生猪养殖提前见底，个股建议积极关注圣农发 展和益生股份以及ST 民和。  饲料：关注水产饲料旺季恢复性增长 预计旺季迎来恢复性增长， 关注海大今年否极泰来的机会，以及受一季度业绩影响调整的通威 资料来源：东莞证券研究所，Wind 资讯 股份。  投资建议：猪价见底反弹，带动行业景气度回升 ，看好养殖、种 相关报告 子和水产虽然生猪养殖行业反转时间尚不能确定，但是短期猪价的 反弹是可以确定，另外从周期的角度来看，行业目前虽然仍然处于 筑底阶段，但是经过两年的调整，风险释放较为充分，个股还是首 推牧原股份，其次建议关注雏鹰农牧和正邦科技。另外由于鸡周期 和猪周期具备一致性，肉鸡养殖由于禽流感事件的打压以及行业主 动大幅减少祖代鸡引种量，去产能情况好于生猪养殖行业，肉鸡养 殖行业较生猪养殖提前见底，个股建议关注圣农发