中国利率期限结构对宏观经济政策的动态响应研究——DSGE框架下的宏观金融建模.pdfVIP

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2017-06-21 发布于浙江
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中国利率期限结构对宏观经济政策的动态响应研究——DSGE框架下的宏观金融建模.pdf

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中国利率期限结构对宏观经济政策的动态响应研究——DSGE框架下的宏观金融建模

金融研究ＪＩＮＲＯＮＧＹＡＮＪＩＵ｜　　　中国利率期限结构对宏观经济政策的动态响应研究 ———ＤＳＧＥ框架下的宏观金融建模１２韩晓峰陈师　（，；，西南财经大学统计学院四川成都西南财经大学经济学院四川成１．６１１１３０２．都）６１１１３０：，，摘要本文研究利率期限结构对宏观经济政策的动态响应问题运用新凯恩斯主义框架下的宏观金融模型考察利率期　　。，，，限结构在不同政策冲击下的运动机制研究发现利率期限结构对货币政策的冲击反应强度大响应时间短冲击反应集中；，，，在短端利率对财政政策的冲击反应虽然强度小但响应时间长冲击反应集中在中长端利率且生产性与非生产性财政支出。，，存在利率响应方向相反的现象研究结论表明货币政策通过调节政策利率改变了短期资金杠杆对经济运行具有微调效；，，。果财政政策直接作用于经济实体影响中长期利率政策效应更为持续：；；；；关键词ＤＳＧＥ利率期限结构货币政策财政政策冲击响应　　　　　中图分类号：文献标识码：文章编号：（）Ｆ８２２．０Ａ１００５１００７２０１７０１００４０１３　　　　－－－、一引言，利率期限结构是金融市场和宏观经济中重要的一组价格决定了　　 ① 、。，资产价格风险溢价和投资者的决策从宏观经济学角度来看与，短期利率高度相关的是政策利率政策利率的变化最直接地反映到短，。，期利率上进而引起整条利率曲线的改变与之同时政府通过消费，和投资等方式参与到总体经济活