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五、杜邦分析法 杜邦分析法：是以净资产利润率为核心，对该指标进行层层分解，依次列出各因素指标之间的关系，从而形成反映企业财务系统内影响净资产利润率变动的指标分析体系。 杜邦分析体系的指标分解过程如下： 1、选定核心指标——净资产利润率 2、第一次指标分解 3、第二次指标分解 杜邦分析法的简单运用 例：根据ABC公司2004年、2005年净资产利润率相关资料，有关数据比较如下： 净资产利润率=总资产利润率×权益乘数 第一年：53.56%=29.91%×1.791 第二年：35.82%=20%×1.791 见ABC公司杜邦体系图 这种分解再深入进行，可以对总资产净利润率进一步分解： 总资产净利润率=销售净利润率×总资产周转率 第一年：29.91%=14.61%×2.047 第二年： 20%=8%×2.5 例2:根据旺旺集团的利润表，该企业2002年度和2003年度的销售毛利率的计算如下： 2002年度的销售毛利率＝（18000-10700）÷18000×100％ ＝40.56％ 2003年度的销售毛利率＝（20000-12200）÷20000 ×100％ ＝39％ 3、总资产净利润率 总资产净利润率是企业净利润与平均资产总额的百分比。 总资产净利润率＝净利润÷平均资产总额×100% 4、净资产利润率 净资产利润率是企业净利润与平均净资产的百分比。 净资产利润率＝净利润÷平均净资产×100% 例3：旺旺集团2004年期初股东权益为2 058万元，期末股东权益为2 580万元，净利润为1 242万元。则旺旺集团2004年净资产利润率为多少？ 5、总资产报酬率 又称资产所得率。是指企业一定时期内获得的报酬总额与资产平均总额的比率。它表示企业包括净资产和负债在内的全部资产的总体获利能力，用以评价企业运用全部资产的总体获利能力，是评价企业资产运营效益的重要指标。 总资产报酬率=（利润总额+利息支出）/平均资产总额×100% 例4：旺旺集团2001净利润为800万元，所得税375万元，财务费用480万元，年末资产总额8 400万元；2002年净利润680万元，所得税320万元，财务费用550万元，年末资产总额10 000万元。假设2001年初资产总额 7500万元，则旺旺集团总资产报酬率计算如下： 2001年总资产报酬率＝（800+375+480）/ [（7500+8400）/2] × 100% = 20.82% 2002年总资产报酬率＝（680+320+550）/ [（8400+10000）/2] ×100% = 16.85% 　　 四、发展能力分析 分析发展能力主要考虑以下指标： 销售增长率、资本积累率、总资产增长率、三年销售平均增长率和三年资本平均增长率。 1、销售增长率 销售增长率是企业本年主营业务收入增长额与上年主营业务收入总额的比率。是评价企业成长状况和发展能力的重要指标。 销售增长率＝本年主营业务收入增长额÷上年主营业务收入总额×100％ 其中： 本年主营业务收入增长额＝本年主营业务收入总额－上年主营业务收入总额 2、资本积累率 资本积累率是企业本年所有者权益增长额与年初所有者权益的比率。它反映企业当年资本的积累能力。 资本积累率＝本年所有者权益增长额÷年初所有者权益×100％ 其中： 本年所有者权益增长额＝所有者权益年末数－所有者权益年初数 3、总资产增长率 总资产增长率是企业本年总资产增长额与同年年初资产总额的比率。它反映企业当年本期资产规模的增长情况。 总资产增长率＝本年总资产增长额÷年初资产总额×100％ 其中： 本年总资产增长额＝资产总额年末数－资产总额年初数 即： 式中： 即： * * 财 务 分 析 总结和评价企业财务状况与经营成果的分析指标包括偿债能力指标、营运能力指标、盈利能力指标和发展能力指标。 一、偿债能力分析 偿债能力是指企业偿还到期债务（包括本息）的能力。偿债能力分析包括短期偿债能力和长期偿债能力分析。 （一）短期偿债能力分析 短期偿债能力是指企业流动资产对流动负债及时足额偿还的保证程度，是衡量企业当前财务能力，特别是流动资产变现能力的重要标志。 衡量指标主要有流动比率、速动比率和现金比率三项。 1、流动比率 流动比率是流动资产与流动负债的比率，它表明企业每一元流动负债有多少流动资产作为偿还保证，反映企业用可在短期内转变为现金的流动资产偿还到期流动负债的能力。 流动比率＝流动资产／流动负债 例1：鸿运公司2005年12月31日流动资产为5 600 000元，流动负债为2 400 000元，那么， 流动比率