07 预期效用理论.pptVIP

3. 预期效用公理 那么，风险偏好究竟能不能用预期效用函数加以表示？即风险偏好的预期效用函数是否存在？ 为了得到了肯定的答案，人们对风险偏好提出了一些公理，通称为预期效用公理，主要包括： 定义 当预期效用函数 u: D?R 成为风险偏好? 的效用函数时，即 (?f, g?D)( ( f ? g) ? (u( f ) ? u(g) ) 就称 u 是 ? 的预期效用函数或预期效用表示。 阿基米德公理 独立性公理 连续性公理 (1) 阿基米德公理 阿基米德公理 风险偏好 p 满足如下条件：对任何 f, g, h?D，如果 f ? h ? g，则存在 p, q?(0,1) 使得(1? p) f + pg ? h ? (1? q) f + qg。 本公理的合理性解释：设 f, g, h?D且 f ? h ? g。既然 f ? g，以概率 p?(0, 1) 进行的复合行为 (1?p) f + pg 的优劣性就应介于 f 与g 之间：f ? (1? p) f + pg ? g。 p 越大，采取较差行为 f 的概率越小，采取较好行为 g 的概率越大，从而复合行为 (1?p) f + pg 越好。这样，复合行为 (1?p) f + pg 的优劣性与 p 成正比。 现在，f ? h ? g，那么就应该有某个较小的概率 p 和某个较大的概率 q，使得 (1? p) f + pg ? h ? (1? q) f + qg。 (1- q) f + qg (1- p) f + pg (1) 阿基米德公理 f h g 阿基米德公理 (2) 独立性公理 独立性公理 风险偏好 p 满足如下条件：对任何 f, g, h?D 及任何实数 p?[0,1]，如果 f ? g，则 (1? p) f + ph ? (1? p) f + p h。 本公理的合理性解释： 设 f, g, h?D且 f ? g。在复合行为(1- p) f + ph和(1- p) g + ph中，以相同的概率 p采取相同的行动h，又分别以相同的概率(1?p)采取不同的行动 f 和g。这样一来，这两种复合行为(1- p) f + ph和(1- p) g + ph 究竟哪一个更优，便完全取决于f 与 g 哪一个更优, 而与第三种行为h的优劣性无关(即独立于第三种行为)。 (1- p)g +ph (1- p) f + ph (2) 独立性公理 f g h 独立性公理 (3) 连续性公理 连续性公理 风险偏好 p 满足如下条件：对任何 f , g, h?D，集合{ p?[0,1] : (1? p) f + p g p h }和{ p?[0,1] : (1? p) f + p g f h }都是闭区间[0, 1]的闭子集。 本公理的合理性解释：设 f, g, h?D且 f ? g。则对复合行为(1? p) f + p g的评价应该与概率 p 成正比：选择更好行为 g 的可能性越大，复合行为越好。这样一来，由不比 h 优的复合行为中的概率 p 构成的集合应该是[0, 1]的闭子集；由不比h差的复合行为中的概率p构成的集合也应该是[0, 1]的闭子集。 连续性公理比阿基米德公理的要求更高，它可以替代阿基米德公理。 (3) 连续性公理 f g h 连续性公理 3. 预期效用函数存在定理 定理 设 p 是风险选择集合D上的偏好关系。p 可用预期效用函数来表示当且仅当 ? 服从阿基米德公理和独立性公理。 当p 具有预期效用表示时，p 的预期效用函数在仿射变换下是唯一的：若u 和v 都是 p 的预期效用表示，则存在实数 a 和b 使得对一切 f ?D 都有 v( f ) = a + b u( f ) 成立。 3. 预期效用函数存在定理 注释1 预期效用公理是关于风险选择行为理性的公理。即使 f 与 g是确定性的行为(退化的风险行动)，复合行为 (1?p) f + pg 也是风险行动。 注释2 当风险偏好 p 具有预期效用表示时，风险空间 D 中的无差异曲线必是凸集，从而是“直线”：对任何 f, g ? D，如果 f ~ g，则(?p?[0,1])( pf +(1?p)g ~ f )。 D 无差异曲线 (三) VNM效用函数 如果 p 是 D 上的偏好关系，那么是否存在函数 U : X ? R 使得 EU : D ? R 成为 p 的效用函数？ 最早涉及这个问题研究的是数学家 冯?诺伊曼 和 摩根斯顿。后人便把能使 EU 表达风险偏好的这个函数U : X?R 叫做von Neumann-Morgenstern效用函数，简称VNM效用函数。准确地