财务管理项目二资金时间价值与风险收益分析-1.ppt

[导入案例] 工作任务一 分析资金时间价值 项目活动一:单利 1.1资金时间价值--概念 1.1资金时间价值--表示 1.2单利--概念 1.2单利--终值 例题 1.2单利--现值 例题1 [实务训练] [实务训练] [思维培养] 项目活动二:复利 2.1复利—概念 2.2复利--终值 例题 2.3复利--现值 例题 [实务训练] 实训2-3：—答案 [实务训练] 实训2-4： —答案 [思维培养] 项目活动三:年金 3.1年金 年金图 3.2普通年金---终值 例题 3.2普通年金---终值 例题 3.2普通年金---现值 例题 3.2普通年金---现值 例题 注意： 3.3即付年金---终值 例题 3.3即付年金---现值 注意 例题 3.4 递延年金 例题1 3.5永续年金 例题 总结解决货币时间价值问题所要遵循的步骤 [实务训练] 实训2-5： —答案 实训2-5： —答案 [实务训练] [思维培养] 项目活动四:利率和期间的换算 4.1利率--折现率（利率i） 例题1 例题2 4.2利率—期间（n） 例题 4.3利率—利率换算 例题1 例题1--答案 [实务训练] [思维培养] 项目活动一:资产的收益 1.2资产的收益—表述方式 例题 1.3资产收益率的类型 例题 [实务训练] [思维培养] 项目活动二:资产的风险 2.1资产的风险—概念 2.2资产的风险—类型 2.3资产的风险—（概率） 2.4资产的风险—（期望值） 例题 2.5风险衡量—（离散程度） 2.5风险衡量—（方差） 2.5风险衡量—（标准差） 例题 例题答案 2.5风险衡量—（标准差） 例题 例题答案 2.5风险衡量—（标准离差率） 例题 例题答案 资产的风险—方案评价 2.6风险控制对策 2.7风险偏好 总结 [实务训练] 实训2-9：--答案 [思维培养] 项目活动三:收益与风险的关系 3.1风险与收益关系----一般关系 3.1风险与收益关系----一般关系 例题 3.2风险与收益关系----资本资产定价模型 3.2资本资产定价模型---- 证券市场线(SML线 ) 例题 [实务训练] 实训2-10：--答案 [思维培养] 案例 解： （1）A股票的预期收益率＝（－2%＋5%＋8%＋10%＋4%）/5＝5% B股票的预期收益率＝15%×40%＋4%×35%－6%×25%＝5.9%（2）A股票收益率的标准差 ??????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????? ＝4.58% B股票收益率的标准差 ????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????? ＝8.35%（3）A股票收益率的标准离差率＝4.58%/5%＝0.92 B股票收益率的标准离差率＝8.35%/5.9%＝1.42 结论：B股票的风险大于A股票。（4）对于风险中立者而言，选择资产时不考虑风险。由于B股票的预期收益率高于A股票，所以，甲投资者会选择B股票。 1、多元化与专业化采用的风险控制理论是什么？ 2、幕后交易和公关是否能降低企业的风险？ 风险收益率：是指投资者因冒风险投资而要求的超过无风险收益率的额外收益。 风险收益率 ＝风险价值系数×标准离差率＝bV 必要收益率 R＝无风险收益率＋风险收益率= 风险价值系数：该项投资的风险收益率占该项投资标准离差的比率 。 纯利率+通货膨胀补贴率 （短期国债收益率） 风险价值系数的大小：取决于投资者对风险的偏好，对风险的态度越是回避，风险价值系数的值也就越大；反之则越小。 标准离差率的大小：则由该项资产的风险大小所决定。 风险收益率则表示因承担该项资产的风险而要求获得的额外补偿，其大小则视所承担风险的大小以及投资者对风险的偏好而定。 回避风险者—要求高风险收益率（心理）--低收益（实际） 喜冒风险者—要求低风险收益率（心理）---高收益（实际） 某种股票的期望收益率为10%，其标准离差为0.04，风险价值系数为30%