贵州茅台集团财报分析.ppt

4.净资产收益率 净资产收益率=净利润/股东权益平均余额 该指标是公司税后利润除以净资产的百分比率，反映股东权益的收益水平，用以衡量公司运用自有资本的效率。 报告期 12-12-31 11-12-31 10-12-31 净资产收益率（%） 38.97 35.07 27.45 贵州茅台近三年的指标能够在庞大资产的规模情况下，还维持较高 的净资产收益率，总体来说很是不错。 对比五粮液数据 报告期 12-12-31 11-12-31 10-12-31 主营业务收入（亿元） 272 204 155 主营业务成本（亿元） 80.2 69.0 59.75 销售毛利率（%） 63.16 58.25 59.75 销售净利率（%） 36.52 30.26 28.28 净资产收益率（%） 31.89 26.63 24.28 我们不难发现虽然五粮液的主营业务收入比茅台高了不足2%，但是销售净利率却比贵州茅台低了将近20%，所以总体上来说茅台的盈利能力比五粮液的强。 分析 从整体上来说贵州茅台的盈利能力处于一种上升的趋势，因为今年来白酒行业处于持续上升阶段，产销量，销售收入快速提升，行业盈利能力持续增强，茅台有事白酒行业的龙头企业使其成为本行业当之无愧的盈利王。不过从长远角度来看，白酒铲平可能会出现供大于求的情况，未来白酒市场在价格，品牌，渠道，消费群体，资本结构等方面将会有较大的变动，国内白酒行业可能会面临重新洗牌的格局。 三.偿债能力分析 1）流动比率：反映了企业可在短期内变现的流动资产偿还到期流动负债的能力，是分析企业偿债能力最为常用的财务指标。 流动比率=流动资产/流动负债 2）速动比率：用以衡量企业流动资产中可以即刻用于偿还到期债务的能力，是流动比率分析的一个重要辅助指标。速动比率剔除了流动比率中提到的变现能力较差的存货，预付账款，，待摊费用等项目的影响，进一步反映企业的短期偿债能力，相对于流动比率更为准确。 速动比率=速动资产/流动负债 茅台 五粮液 ------财务分析 中国贵州茅台酒厂有限责任公司的前身是中国贵州茅台酒厂，1997?年成功 改制为有限责任公司（以下简称集团公司），1999?年，由有限责任公司联 合中国食品发酵研究所发起的贵州茅台酒股份有限公司正式成立，2001?年 ?8?月，贵州茅台股票在上交所挂牌上市。集团公司是全国唯一集国家一级 企业，国家特大型企业、国家优秀企业（金马奖）、全国质量效益型先进 企业于一身的白酒生产企业。公司主导产品贵州茅台酒是中国民族工商业 率先走向世界的代表，1915?年荣获美国巴拿马万国博览会金奖，与法国科 涅克白兰地、英国苏格兰威士忌并称世界三大（蒸馏）名酒，是我国大曲 酱香型白酒的鼻祖和典型代表，近一个世纪以来，已先后?14?次荣获各种 国际金奖，并蝉联历次国内名酒评比之冠，被公认为中国国酒。 财务报表分析： 1.营运能力分析； 2.盈利能力分析； 3.偿债能力分析。 中国贵州茅台酒厂有限责任公司的前身是中国贵州茅台酒厂， 1997? 年成功改制为有 限责任公司（以下简称集团公司） ， 1999? 年，由有限责任公司联合中国食品发酵研究所发 起的贵州茅台酒股份有限公司正式成立， 2001? 年 ?8? 月， 贵州茅台股票在上交所挂牌上市。 ?? 集团公司是全国唯一集国家一级企业，国家特大型企业、国家优秀企业（金马奖） 、 全国质量效益型先进企业于一身的白酒生产企业。 ?? 公司主导产品贵州茅台酒是中国民族工商业率先走向世界的代表， ?1915? 年荣获美国 巴拿马万国博览会金奖，与法国科涅克白兰地、英国苏格兰威士忌并称世界三大（蒸馏） 名酒，是我国大曲酱香型白酒的鼻祖和典型代表，近一个世纪以来，已先后 ?14? 次荣获各 种国际金奖，并蝉联历次国内名酒评比之冠，被公认为中国国酒。 ?? 中国加入 ?WTO? ，全国经济一体化，给茅台酒厂集团公司带来了挑战和机遇。国酒茅 台将以铸造一流企业为愿景、以走新型工业化道路，做好酒的文章，走出酒的天地为发展 方向，向着更快、更高、更强迈进。 ??? 一.营运能力分析 营运能力是通过企业生产经营资金周转速度的有关指标所反映出来的企业资金利用的效率，表明企业管理人员经营管理、运用资金的能力。营运能力的强弱关键取决于周转 速度，速度越快，资产使用效率越高，资产营运能力越强。营运能力分析指标包括总资产周转率、流动资产周转率、固定资产周转率、存货