第13章货币政策的目标与工具.PDFVIP

第 13章 貨幣政策的目標與工具 授課老師：黃志典教授 2009/10/2 黃志典 貨幣銀行學原理 1 前言 貨幣政策的實施 ，在於追求最終經濟目 標的達成 ，貨幣政策的效果 ，取決於中 央銀行如何操作貨幣政策與貨幣政策的 傳遞機制 。本章將探討貨幣政策的目標 、 貨幣政策工具 ，並分析貨幣政策的傳遞 機制 、貨幣政策的時間落後問題 以及貨 幣政策的權衡論與法則論 。 2009/10/2 黃志典 貨幣銀行學原理 2 本章綱要 貨幣政策目標的選擇 貨幣政策工具 貨幣政策的傳遞機制與時間落後 貨幣政策的權衡論與法則論 實務 Corner ：釘住通貨膨脹率的貨幣政策 2009/10/2 黃志典 貨幣銀行學原理 3 貨幣政策目標的選擇 貨幣政策目標分為操作目標 、中間目標 以及 最終目標 。 從貨幣政策的執行到最終目標的實現 ，有時間落 差 ，央行選取比較容易控制且與最終目標關係密 切的變數充當中間目標。 央行不能立即直接控制中間目標 ，故再選取可直 接控制且與中間目標關係密切的變數充當操作目 標 。 2009/10/2 黃志典 貨幣銀行學原理 4 貨幣政策工具與貨幣政策目標 1.公開市場操作 2貼現窗口融通制度. 3.準備金制度 4.其他貨幣政策工具 操作目標 數量 價格 1.準備金 2自由準備. 1. 拆款利率 3.超額準備 4.準備貨幣 2.貨幣市場利率 中間目標 數量 價格 1貨幣存量：. M 1A 、M 1B或 M2 1銀行業存. 、放款利率 2銀行信用. 2中長期利率. 最終目標 (總體經濟目標) 1.物價穩定 2. 充分就業 3.經濟成長 2009/10/2 4.金融穩定 4國際收支帄衡. 5 貨幣政策目標的選擇  一般國家的中央銀行追求的最終目標如下: 1. 物價穩定 2. 充分就業 3. 經濟成長 4. 利率穩定 5. 匯率穩定 6. 金融穩定 7.國際收支帄衡 2009/10/2 黃志典 貨幣銀行學原理 6 中間目標與操作目標的選取標準 中間目標應該具備三個要件 : 1.可測性 ：必須可以被精確而迅速地測量。 2.可控性 ：中央銀行必須對中間目標變數有控 制能力 。 3.可預測的因果性 ：必須能影響最終目標，而 且對最終目標的影響必須可以預測。