近期外盘对美棉种植面积减少预期进行炒作,令美棉盘中触及.docVIP

近期外盘对美棉种植面积减少预期进行炒作，令美棉盘中触及10个月高位同时盘面呈现远强近弱格局。 1、全球库存消费比依然位于近三十年高位，预期后期将逐步下降给美棉带来提振 3月8日USDA报告，本年度全球棉花期初库存1501.9万吨，较2月份预测调减了1.1万吨；全球产量由2589.9万吨上调至2609.8万吨，调增19.9万吨；消费量由2313.1万吨上调至2332.1万吨，调增19万吨；进出口贸易总量至911-913万吨，调增31-33万吨；全球期末库存由1782.3万吨下调至1779.7万吨，调减2.6万吨，库存消费比由77.05%下调至76.31%。即使期末库存消费比有所下调但依然位于近三十年来的高位，全球期末库存纪录高位令美棉上涨幅度受限。 3月份USDA全球供需报告 单位（百万包） 后期随着全球经济的不断复苏对棉花的需求或有所增加，全球库存消费比不断下调概率较大给美棉带来提振，全球供应过剩的局面有所缓解。 根据国际棉花咨询委员会的3月份预测，下年度全球产量低于消费量，结束了近几年供大于需的状况，而且中国以外地区的棉花库存同比继续下降，这将为国际棉价提供有力支撑。 2、美棉库存消费比下调，新年度全球种植面积预期下降产量或受影响，美国预估下降幅度较大 据美国国家棉花总会（NCC）最新发布的美棉种植意向报告，2013/14年度美棉种植面积预期为901.5万英亩，较本年度减少26.8%。其中陆地棉面积预期为881.2万英亩，同比减少27%；皮马棉预期面积20.3万英亩，同比减少15%，引发市场对美棉种植面积减少的担忧。 USDA3月份美国播种面积预估与库存消费比 单位：百万公顷 由于大豆、玉米种植收益较高与棉花出现抢地现象，2013/14年度棉花全球种植面积进一步下降，新年度棉花产量将受到影响。3月份进入种植面积炒作的关键期，对棉价影响较大，重点关注月底公布的种植面积预估。 USDA3月份美国主要农作物播种面积 单位：百万公顷 3、近期美棉出口签约保持稳定，装运量连续增长,但后期国内抛储常态化后对美棉进口量趋减 根据美国农业部3月7日公布的美棉出口周报，在截至2月28日的一周内，美国陆地棉装运量达到11.6万吨，截至2月底，美国棉花装运量累计达到154.6万吨，占美国农业部预测的56.9%，而以往此时的比重仅为49%。此前，美国农业部已连续三个月上调本年度美棉出口预测，累计调增了19.6万吨。在出口带动以及消费量调高的影响下，美棉库存消费比继续下调。 中国棉花进口量 单位：万吨 2013年1月份我国进口棉花数量较上月有所回落,平均价格继续下跌。据海关统计，2013年1月我国进口棉花45.75万吨，较上月减少7.5万吨，降幅14%；同比增加13万吨，增幅40.1%；平均进口价格1866美元/吨，较12月低81美元，跌幅4.2%，同比下跌了22.3%。进口贸易方式以一般贸易为主，配额使用仍以滑准税进口为主。大量新棉进入国储，为了满足现货企业的需求，国家于1月14日实施拍卖国储棉的政策，目前共投放棉花60万吨，后期抛储政策成为常态化，从而对外棉的需求量趋减。 4、美棉现货价格坚挺提振期价，较大内外棉价差令美棉上涨空间较大 近期美棉现货价格将得到下游需求的支撑而保持坚挺，2月份以来基差有所收敛。近期随着美棉价格的不断走高国内相对保持较为稳定，内外棉价差不断缩小，当前内外棉价价差依然较大。 国内外棉花价差进一步缩小，导致纺织厂以完全关税进口外棉没有优势，从而令没有配额的纺织厂对外棉的需求量减少，但市场预期3月份以后滑准关税进口棉花配额按预期增发，看好中国买家后期逐步进场令美棉保持强势。 内外棉价差 当前美国C/A棉100.10（美分/磅），港口提货价16471元/吨（按滑准税计算）；澳棉104.85，港口提货价17178元/吨；乌兹别克斯坦棉103.35，港口提货价16944元/吨；西非棉95.35，港口提货价15889元/吨；印度棉92.50，港口提货价15554元/吨。棉花328价格指数为19346元/吨。当前内外价差与滑准税配额价差为2873元/吨，1%进口关税价差为3556元/吨。 5、CFTC非商业空头持仓占比下降，净多头持仓占比大幅增加 美棉年初以来连续反弹高位接近15%，CFTC持仓数据显示非商业交易员在棉花期货和期权的多头头寸至2010年9月来的最高水平，非商业持仓数量多头至93474张。 CFTC持仓数据 从截止3月5日CFTC非商业持仓比例来看，持净卖单比例在10月中旬达到高点之后持续回落，卖单持仓情绪持续走低，买单持仓比例逐步增加，净多头持仓比例逐步回升至39.8%。从持仓分析上来看，美棉短期有望持续反弹。 6、中