考虑到目前主力价位下跌在全国现金成本均价14300以下,.PDFVIP

铜：汇丰PMI 继续走高 昨日公布的9 月汇丰制造业PMI 初值为51.2，预估值50.9，前值则为50.1 。数据进一步印 证了此前关于宏观经济至少阶段性转暖的判断。宏观面企稳利多众多金融资产价格，预计 LME 铜继续维持震荡偏强格局。 基本面上昨日LME 库存下降5375 吨，换月后国内现货升水均值昨日继续维持在260 元/吨 上下，但价格反弹后当月沪伦进口亏损昨日放大至近500 元/吨。 20 日均线下方买入 (五矿期货研究所：张傲) 铝：观望，不抢反弹，待14400 附近加空 短期来看，9 月份将迎来中秋国庆两节，下游用铝企业或将出现备货行为，再加上库存不断 下滑，导致现货较为坚挺。而主力1401 维持下滑态势，因看空气氛较浓，据SMM 跟踪的 新建电解铝产能投产进度来看，较为乐观，大多按计划执行，4 季度将有 100 多万吨投产， 继续拖累铝价。而长期来看，随着高成本产能的不断退出，以及新增电解铝产能的不断投产， 平均成本将降低，铝价跟随下移将是大概率事件，我们维持年底沪铝跌至 13800 的预测，但 考虑到目前沪铝主力1401 价位较低和现货价格较为坚挺，沪铝短期或在低位徘徊概率较大， 主力大致运行区间14050-14200。考虑到目前主力价位下跌在全国现金成本均价14300 以下， 市场或启动减产，暂时看，万四关口支撑较大，上周已提示逢低空单暂离场，不抢反弹，待 反弹至14400 附近加空。 (五矿期货研究所：廖桢媛) 锌：受到注销仓单增加扶助 中国PMI 数据走高，利好市场。其中伦锌与伦铝表现较强。其中伦锌注销仓单增加9500， 且买伦锌抛沪锌套利盘或已逐渐介入，带来伦锌表现较强。然而，注意注销仓单增加暂未收 紧cash/3m，意味着短期上行动力存在疑问，尤其在金属标杆铜不振之时。 操作上，前期多单趁今日高开止盈，日内回调再考虑买回。 (五矿期货研究所：陈远) 铅：溢价跟随相对cash/3m 走软 昨日伦锌注销仓单增加9500，带动伦锌表现相对较强。伦铅对伦锌溢价缩小至186.cash/3m 方面，贴水加大至29 美金/吨，相对伦锌cash/3m 走软至9.5 美金。调期收益走软下，溢价 扩大动力有限。 对沪铅1310，延续多头思路。 (五矿期货研究所：陈远) 螺纹纲：多单持有 新闻：（1）中欧制造业PMI 初值显经济处温和增长，美制造业PMI 初值低于预期。（2 ）欧 洲央行行长德拉吉表示，准备在必要时好采取一切政策工具，包括新一轮LTRO ；解读为欧 洲央行应对美联储逐步退出QE 的对策。 原材料：23 日，新加坡掉期活跃合约基本收跌，10 月掉期$130.25 （-0.62),11 月掉期收$128.00 （-0.50 ），掉期13 年4 季度跟14 年1 季度升水1.8 （-0.26 ）。Platts 62% $131.5(0) ，TSI 62% $132.4 （+0.6 ）,TSI 62% 月均$134.59。日照港口现货价61.5%品味的PB 粉报价为925 元/ 湿吨（0 ）。迁安66%的铁精粉含税1030 元/干吨（0 ）。国庆长假将近，高品位主流矿资源报 价较高，同时询价增加。BCI 指数继续暴涨，当日上涨93 个点。普碳方坯昌黎宏兴出厂3020C （-20 ），钢坯价格已经下跌至7 月初的价格。市场仍在观望。钢坯和rb1401 的价差635（+42 ）， 可继续买钢坯现货抛部分rb1401 。 现货：23 日，全国25 城市中三级螺纹钢价格12 个城市下跌，无城市价格上涨，跌幅10-40 元/吨。上海市场三级螺纹钢主流报价下跌，目前Ф18-22mm 规格中天、申特类报价集中在 3500-3520 元/吨。全国主要城市建材市场的终端需求释放仍显不足。上海地区日照现货（理 计）跟rb1401 主力合约价差为-255 （-22 ）。 资金：23 日，银行9 月末资金紧张情况凸显。Shibor 短期拆借利率全线收涨，7 天拆借利率 为4.2320% （+24.10BP ），1 月拆借利率6.0040% （+5.6BP ）。1 年内短期利率结构维持 1M/3M/6M 的贴水结构。银行承兑汇票贴现利率上涨0.5‰至5.55-5.75‰的月率，环渤海地 区的贴现利率最高。 技术面：23 日，螺纹指数低开高走，成交量和持仓量均有所放大。浪型倾向于完成下跌盘 整。rb1401 的价格支撑3610 。 综述：宏观面利多，中欧美制造业均属于扩张区间，欧央行释放宽松信号，同时市场对美联 储退出QE 的力度预期较低，维持较好的宏观环境。基本面，原材料市场活跃