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产品风险评价报告 2017-6-14 浙商金惠浦睿6 号集合资产管理计划 以固定收益类品种为主要投资对象，以资产安全性为前提，通过科学合理的资产配置、期限判断与信用分析，为投 投资目标 资者提供稳定的投资回报。 本集合计划运用固定收益“风险-收益评估”策略进行资产配置，使计划投资的安全性、收益性达到综合平衡。 管理人在对经济周期、宏观经济形势、通货膨胀水平、经济政策和投资环境深入研究的基础上，根据本集合计划 的风险控制以及投资运作期限等要求，综合运用“风险-收益评估”方法，对债券、集合资金信托计划、股票质押式回 购交易等资产的预期收益率与潜在风险进行评估，以达到规避风险及提高收益的目的。 1、类属资产配置策略 在整体资产配置策略的指导下，根据股权质押、信托计划、债券等不同类属资产的风险来源、收益率水平、利息支 付方式类属资产收益差异等因素，采取积极投资策略，定期对投资组合类属资产可进行最优化配置和调整，确定类属资 产的最优权数。 2、股票质押投资策略 管理人制定了标的证券选择标准和科学的质押率。管理人将筛选标的证券流动性好、质押率低的证券标的。 从标的股票的选择上看，根据宏观经济发展状况、经济周期、产业政策等动态分析，并结合行业景气度变化，对当 投资策略 前市场投资规模做出判断。宏观经济或股票市场处于高位，则融入方项目未来回报率不达预期概率较大，同时质押股票 触发预警线的可能性也较大，应降低当前投资规模。反之，宏观经济或股票市场处于低位，则融入方项目未来回报率超 出预期概率较大，同时质押股票触发预警线的可能性也较小，应扩大当前投资规模。 从融入方来看，管理人对融入方群体进行严格管理。管理人将筛选融入方信用级别较高的股票质押回购交易，严格 控制风险。同时对融入方具体财务状况、业务发展情况、所属行业等方面判断其还款付息能力，对不具备还款付息能力 的融入方请求予以拒绝。 市场资金面的变化会影响股票质押式回购的收益，管理人将积极对货币政策和资金供求判断，通过主动性管理选择 来增强产品收益。 3、信托计划的投资策略 依托资产管理有限公司特色的平台资管业务，充分发挥平台优势，共享平台资源，选择优质的标的，安全的信托资 产，投资有良好预期的收益率的信托计划。 专业 务实 精细 1 敬请看最后一页之特别申明 4、债券投资策略 本产品在普通债券的投资中主要基于对国家财政政策、货币政策的深入分析以及对宏观经济的动态跟踪，采用久期 控制下的主动性投资策略，主要包括：久期控制、期限结构配置、信用风险控制、跨市场套利和相对价值判断等管理手 段，对债券市场、债券收益率曲线以及各种债券价格的变化进行预测，相机而动、积极调整。 （1）久期控制是根据对宏观经济发展状况、金融市场运行特点等因素的分析分析确定组合的整体久期， 有效的控 制整体资产风险。本产品在久期控制的基础上遵循组合久期与封闭期的期限适当匹配的原则。 （2）期限结构配置是在确定组合久期后，针对收益率曲线形态特征确定合理的组合期限结构，包括采用集中策略、 两端策略和梯形策略等，在长期、中期和短期债券间进行动态调整，从长、中、短期债券的相对价格变化中获利。 （3）信用风险控制是管理人充分利用现有行业与公司研究力量，根据发债主体的经营状况和现金流等情况对其信 用风险进行评估， 以此作为品种选择的基本依据。信用债投资是本产品的重要特点之一。 本产品认为，信用债市场运 行的中枢既取决于基准利率的变动，也取决与发行人的整体信用状况。监管层的相关政策指导、信用债投资群体的投资 理念及其行为等变化决定了信用债收益率的变动区间， 整个市场资金面的松紧程度以及信用债的供求情况等左右市场 的短期波动。 管理人将自上而下通过对宏观经济形势、基准利率走势、资金面状况、 行业以及个券信用状况的研判， 积极互 动发掘收益充分覆盖风险、甚至在覆盖之余还存在超额收益的投资品种；同时通过行业及个券信用等级限定、久期控制 等方