第九章利率的决定.PDFVIP

第九章利率的决定 本章学习目的： ◆了解各种利率的概念及其相互影响 ◆理解利率的决定因素及其相关理论 ◆理解利率的风险结构 ◆掌握利率的期限结构理论及运用各种利率期限结构理论分析问题 ◆运用各种利率公式进行运算 9.1 利率的种类 9.1.1 利率体系和基准利率  利率体系，是指一个经济运行机体中存在各种利率并由各种内 在因素联结组成的有机体。主要包括利率体系结构、各种利率 之间的传导机制和利率监管体系。  在利率体系中，存在一个基准利率或中心利率，即这种利率的 变动，必然会相应引起利率体系中的其它利率的变动。了解这 种基准利率的变换趋势，就可大致了解整个利率体系的变化方 向和幅度。例如伦敦银行间同业拆借利率，它是国际金融市场 中的主要基准利率。 9.1.2 名义利率与实际利率  名义利率，是以名义货币表示的利率，即我们平时所指 的利率。如我国2007年4月20 日，一年期整存整取利率 为2.79%，这就是名义利率。  实际利率，就是名义利率去除掉通货膨胀因素影响以后 的真实利率。用公式表示为： i r p  其中，i为实际利率，r为名义利率，p 为通货膨胀率。  判断利率水平是高是低，不能只看名义利率，而必须 以实际利率为依据。 9.1.3 固定利率与浮动利率  按照借贷期内利率是否调整，利率可分为固定利率与浮动 利率。  固定利率,是指在整个借贷期内不做调整的利率。  浮动利率,是指在借贷期内随借贷资金供求关系与市场利 率变化而定期调整的利率。它适用于借贷期较长、市场利 率多变的借贷关系。 9.1.4 市场利率、官定利率与公定利率  市场利率，是在借贷市场上由货币资金的供求关系直接决定的利率。 货币供大于求，市场利率下跌，反之，则上升。  官定利率，是一国政府金融管理部门或者中央银行确定的利率，它是 政府根据制定和执行货币政策的需要和市场利率的变动趋势加以确定 的，代表了政府调节经济的意向，是国家为了实现宏观调控目标的一 种政策手段。  公定利率，是由非政府的金融民间组织所确定的利率，如银行工会所 确定的利率是行业公定利率，它对会员银行具有约束作用。 9.1.5 单利与复利  单利(simple rate)是指一定时期内的收益与投资 本金之比，其中任何一期收益不进入下一期进行 再投资。  复利(compound rate)是指一定时期内的收益与 投资本金之比，其中每期收益都要进入下一期进 行再投资。 9.1.5 单利与复利  【例题9.1-简单贷款】储户在银行存入一笔本金为10万元的3年 期定期存款，年利率为3.33%，按年计单利。计算期末回收价 值（本利和）和等效年利率 （复利法）。  单利： 10  (1  0.0333  3)  10.99  等效年利率： 3 10  (1  r ) 10.99 r  0.0322 9.1.5 单利与复利  【例题9.2】银行向企业发放一笔贷款，贷款额为100万元，期 限为2年，回收价值为120万元。按照连续复利法计算年收益率 2n  r  2r 100lim 1  100e 120 n n  1 r ln 1.2  0.0912 2  【例题9.3 】某本金