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油价下台阶背景下丙烷脱氢的盈利前景.PDF
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看好
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me 石油化工行业
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油价下台阶背景下丙烷脱氢的盈利前景
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投资要点 行业评级 看好 中性 看淡 (维持)
国家/地区 中国/A 股
丙烷脱氢是过去几年石化行业最受关注的子版块，但今年随着油价的大幅下
行业 石油化工
跌，让人对其盈利前景产生了怀疑。可是恰恰此时，丙烷脱氢价差却扩大到 报告发布日期 2014 年10 月26 日
3500 元/ 吨，处于近几年的最高水平，我们对未来盈利前景有以下几点判断：
石脑油和丙烷价格都可能会非常疲软：石脑油供需增速都很缓慢，基本都在 行业表现
2% 以内，所以价格就是跟随油价波动。我们判断未来油价中枢，或将从100
石油化工 沪深300
美元下降到 82 美元，对应的石脑油价格将降至4900 元/ 吨。而丙烷未来两 37%
年新增化工需求不超过600 万吨，远低于美国 1500 万吨的供给增量，占目
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