第16章 消费.ppt

This result is important because many policies affect the economy by influencing consumption and saving. For example, a tax cut to stimulate aggregate demand works only if consumers respond to the tax cut by increasing spending. The R-W Hypothesis implies that consumption will respond only if consumers had not anticipated the tax cut. This result also implies that consumption will respond immediately to news about future changes in income. Students connect with the following example: Suppose in her senior year a student is hunting for a job that will begin after graduation. If the student secures a job with a higher salary than she had expected, she is likely to start spending more now in anticipation of the higher-than-expected permanent income. The text discusses time inconsistency in this context. Time inconsistency was introduced and defined in Chapter 14. slide * 生命周期假说的含意 生命周期假说意味着储蓄在一个人的生命中有规则的发生变化 储蓄 负储蓄 开始退休 生命终止 消 费 收入 $ 财富 slide * 永久收入假说 始于米尔顿·弗里德曼 (1957) 永久收入假说认为当期收入Y 是两部分之和: 永久收入Y P (人们期望持续一生的平均收入) 暂时收入Y T(与平均收入的暂时偏离) slide * 消费者使用储蓄和借贷来应对收入的暂时改变以平滑消费. 永久收入假说的消费函数: C = aY P 其中，a 每年永久收入中用于消费的部分 永久收入假说 slide * 永久收入假说可以解决消费之谜: 永久收入假说意味着： APC = C/Y = aY P/Y 高收入户的暂时收入高于低收入户， 前者的APC会比后者低 . 长期内，收入变动主要取决于永久收入的变化，这使得APC稳定 。 永久收入假说 slide * 永久收入假说和生命周期假说比较 两个假说中，人们面对当前收入的变化，都力图实现平滑消费. 在生命周期假说中，当前收入随着生命周期有规则的变动. 在永久收入假说中，当前收入的变动受随机的、暂时波动的影响. 两者都可以解释消费之谜. slide * 随机游走假说 始于Robert Hall (1978) 基于费雪模型和永久收入假说，两种理论中前瞻性的消费者都是基于未来收入进行消费决策 霍尔（Hall）又加入了理性预期的假定，人们利用已知信息预测未来变量，如收入 slide * 随机游走假说 如果永久收入假说是正确的，消费者具有理性预期，那么消费应遵循随机走势: 消费的变化是不可预知的 预期到的收入或财富的改变已经包含在永久收入中，因此不会改变消费. 只有未预期到得能改变永久收入的财富变化才能影响消费. slide * 如果消费者遵从永久收入假说并且具有理性预期， 只有在政策变化非预期的情况下才能影响到消费 随机游走假说的含意 slide * 即时满足心理 从费雪到霍尔的理论都假定消费者是理性的，最大化一生的效用 莱布森等人的最近研究考虑了消费者心理 slide * 即时满足心理 消费者认为自己是不完美的决策者. 例, 在一项调查中 76% 的被调查者认为他们没有为退休准备足够的积蓄 赖柏松（Laibson）: 即时满足心理可以解释，为什么人们的储蓄额没有达到最大化一生效用的储蓄水平 slide * 两个问题和时间不一致 1. 你更喜欢 (A) 今天的一颗糖果,还是 (B) 明天的两颗糖果? 2. 你更喜欢 (A) 100天后的一颗糖果,还是