我国期货交易所与经纪公司的信息博弈分析——对期货市场过度投机的一个解释.pdfVIP

科技与经济 《软弱掌}2009 年 5 月·第 23 卷·第 5 期(总第 113 期) 我国 货交易所与经纽岔司的 信息憾弈给橱 一一对期货市场过度投机的一个解释 张玉智l ，曹武吱z (1.长春工业大学工商管理学院，长春 130012; 2. 北京大学光华管理学院，北京 100871) 摘要:在过度投机的市场环境下，由于期货交易所与经纪公司各自的监管取向偏好不同，对影响市场投机信息的扭 握尺度也迥异，这就在交易所与经纪公司之间产生了信息博弈。对交易所与经纪公司之闰信息博弈的分析表萌， 过度投机行为屡禁不止的根本原因并非钗源于经纪公司的逐利偏好，还源于经纪公司因生存考验雨表现出的对 交易所的主动示好，从而赢得交易所的良心班护。因此，只有讲力打击过度投机行为，强化市场监管合作，才 能保证期贷市场持续、稳定、锺康发展。 关键词:期货市场:过度投机;信息博弈;监管 文章编号:1001 -8409(2∞9)05 -α)()1 -04 中图分类号:F830.9 文献括识码:A Analysis of Information Game bew量een China 5 Fu章ures E巢change and Broker 一一-An Explanation of Excessive Sp创ulation of Futures Market ZHANG Yu-zhi 1 , CAO Feng-qi2 (1. School of Business Management , Changchun University of Techrwlogy , Changchun , 13∞12; 2. Guanghua School ofManagement , Beìjù号 University ， 100871 ) Abstract: In the futu陀s market environment of excessiγe speculation ,because there exists individual risk bias be- tween futures exchange and broker ，有hat主 more ， they hold different attitudes toward dεgree of speculation. 50 the situation results in information rivalry. Through the analysis of information rivalry between futu纪s exchange and broker ,it shows that the ultimate reason why the behavior of excessive speculation is nqt completely eradicated is that not only the broker biases to pursuing bene缸，but also it shows active kindness considering their own survival in order to win conscience protection of futures exchange. Therefore ,only the method of the