CBOT玉米2010年行情回顾与近期走势分析.PDF

永安期货研究院 北京市东城区金宝街华丽大厦 6 层 100005 2011年1月10日 深度分析 农产品部 CBOT 玉米：2010 年行情回顾与近期走势分析 2010 年 CBOT 玉米行情回顾 2010 年美国玉米市场呈现先抑后扬的走势，期间天气与全球经 济的恢复与危机交织一起使得玉米波段行情特征突出。上半年，在 美国玉米供应宽松、结转库存庞大的大背景下，美国玉米走势明显 弱于国内，整体呈现震荡下行的格局。但 6 月 30 日美国季度库存 侯建 报告意外利多，7 月高温天气导致美国玉米单产下滑，美国玉米结 转库存大幅下滑，与此同时需求保持强劲，美玉米在下半年一路高 研究员 唱凯歌，破位上行。直至 11 月中旬，中国调控政策出台、欧债危 机再露头引发市场获利了结。但进入 12 月以来，市场再度炒作南 毕业于中国农业大学，英国杜伦 大学，国际银行与金融专业硕士 美干燥天气可能引发全球第二大玉米出口国—阿根廷玉米减产，市 场不畏高价，出现恐慌性购买，美玉米再度被推高，有效突破 600 2009 年 7 月进入永安期货研究院， 美分关口，在 2010 年实现 46% 的涨幅。全年行情大致分如下四个 师从猫总 阶段： 研究领域：农产品、金属、金融 期货 联系方式 010 houjian@ 独立性声明 ： 作者保证报告所采用的数据均 来自合规渠道，分析逻辑基于 本人的职业理解，通过合理判 断，并得出结论，力求客观、 公正，结论不受任何第三方的 授意、影响，特此声明。 1 2011 年 1 月 10 日 农产品部 第一阶段：1 月初至 6 月末 供应宽松与欧债危机双重打压下，震荡寻底 金融危机爆发之后，美玉米在 08 年底回落至 400 美分以下，并持续低位徘徊，处于绵延不断 的大 C 浪运行之中。进入 2010 年，年初 CBOT 玉米未能摆脱 C 浪的束缚，长达半年时间处于震 荡寻底之中。 1 月中旬，美国农业部公布的月度供需报告显示“由于面积和亩产上调，预测美国玉米产量 为创纪录的 132 亿蒲式耳，结转库存量为 17.64 亿蒲式耳，是自 05/06 年度以来的最高水平。”这 一报告确定了美国玉米供应宽松的大背景，报告公布后在前期增持多头的基金匆忙出逃，玉米价 格随即大幅下挫，当月跌幅逾 10%。 经历了 1 月的大跌之后，由于缺乏新的利空消息，市场悲观情绪有所缓和，玉米期价在 2 月 出现技术性反弹，但由于处于供应宽松的大环境下，因此反弹力度并不强劲。 3 月，美国农业部再度公布利空库存数据，反弹告一段落，美玉米重回跌势。而其后利空消 息不绝于耳。3 月 31 日，美国农业部公布种植意向报告，指出“预计 2010 年美国玉米种植面积 8880 万英亩 , 较去年和 2008 年均增加 3%