玉米淀粉临储拍卖疲态尽显,盘面震荡寻找方向.PDFVIP

研究员 蒋洪艳 从业资格证号：F0269199 投资咨询证号：Z0001237 201 7 年 6 月 16 期五  ：021  ：guodexiang_qh@ ▍银河期货农产品事业部 ▍ 玉米淀粉周报  ：上海市浦东新区向城路 288 号国华人寿大厦 9 楼 : / 玉米淀粉 ：临储拍卖疲态尽显 ，盘面震荡寻找方向 一、临储拍卖 图1: 13 年产玉米东北分贷分还拍卖结果，单位：吨，吨/元。 图2: 13 年产玉米吉林分贷分还拍卖结果，单位：吨，吨/元。 资料来源: 银河期货农产品事业部 国家粮油交易中心 拍卖第7 周（6.012-6.16 ），本周东北地区拍卖投放353 万吨，实际成交135 万吨，综合成交率较上周 下降4%；截止目前，本年度临储累计投放3278 万吨，实际成交2414 万吨，各项指标均好于往年。 本周中储粮包干销售部分较上周无明显变化，而13 年分贷分还玉米成交率跌入个位数，成交均价基本 是拍卖低价，已无继续下降空间，前有巨量库存需要集中出库，后有下游市场悲观消息不断，市场对13 年 玉米拍卖已经失去了耐心，大批量流拍符合市场预期。以吉林为例，拍卖最高点出现在第 3 周 1467 元/吨，之后成交率和成交价格一路双降，近两周拍卖成交价稳定在1350 价位，按出库升贴水 80 元/吨、集港运费110 元/吨计算，最高点到港成本为 1657 元/吨，近两周拍卖玉米到港成 本是 1540 元/吨。相信在 14 年玉米批量入市前，1540-1660 也是拍卖陈粮北港集港价格的合 理区间，具体以质论价。 目前饲料企业库存普遍在45 天之上，考虑到后期养殖利润萎缩饲料销量下滑、华北等地尚有少量余粮， 本年度玉米缺口东北、华北及南方销区基本都是两个月。截止本周拍卖粮累计成交2400 万吨，国家粮油中 银河期货 您忠实和信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 1 农产品事业部 研究报告 心上周预计 2017/18 年度新玉米上市心前累计成交在 3000-3500 万吨之间相对可靠，按照成交量最多能够 达到4000 万吨、拍卖时间剩余两个月计算，未来投放频率约300 万吨/周，继续投放2000 万吨左右，但成 交量预计在1500 万吨以内。 二、南北港口库存及现货行情 图3: 南北港口库存变化趋势图 图4: 南北港口价格及贸易利润趋势图 资料来源: 银河期货农产品事业部 汇易网 本周，北方港口价格震荡为主，在多方压力下市场尝试探底，但始终不能跌破1520 元/吨（3 等陈粮）， 在销区走货疲软的情况下，品质价差呈稳步扩大趋势。以锦州港为例，新季玉米小幅上涨至 1680-1700 元/ 吨，基本无货，2 等陈粮1580-1620 元/吨，3 等陈粮1530-1560 元/吨，陈粮实际霉变较高但毒素相对较低， 这是下游饲料企业对其需求的一个主要原因。本周上货量稳步增加。截止上周北港358 万吨，预计本周库存 达到370 万。 南方港口，因北港到货量持续增加、销区走货不佳，港口库存持续扩大，截止目前南港库存已达60 万 吨价格也继续呈现弱势震荡。未来几周，随着销区养殖行情继续