第四章传统融资方式与资金成本.pptVIP

某公司取得一笔500万元的4年期借款，年利率为6%，每半年计息一次，到期一次还本，公司所得税率为25%，借款手续费率为0.5%，则此笔借款的资金成本为多少？ 2）发行债券的资金成本 Kb= 或Kb= 公式中：Kb—债券的资金成本； I—债券的利息；T—所得税税率； BO—债券发行总额（按发行价格计算）； f—债券筹资费用率； M—债券的面值； 例：某公司拟平价发行总面值为1000万元的5年期债券，票面利率为10%，该债券每年付息，到期还本。发行债券的筹资费率为3%，公司所得税税率为33%。则该债券的资金成本为： Kb= =6.907% 3）发行普通股的资金成本 如果公司采用固定股利政策，每年分派现金股利是固定的，则其资金成本的计算为： 例：某公司计划发行普通股筹集股权资本，确定每股发行价为20元，股数1000万股，筹资费率4%，固定股利政策，每年分派现金股利1.4元，则： Ks=（1.4×1000）/[20×1000×（1-4%）] =7.29% 如果普通股股利以固定的增长率g递增，则发行普通股的资金成本为： D1 — 普通股第一年股利; P0 — 普通股价格; g — 股利增长率 例:某公司发行普通股1000万股，每股面值1元，发行价格5元，筹资费率5%，预计第一年的股利率为10