套算汇率习题解答.doc

1、假设银行的报价为: 美元/马克 1.6400/10, 美元/日元 152.40/50, 问: （1）马克/日元 的汇率是多少? （2）如果客户询问马克兑日元的汇价, 银行报价为 92.87/93.05，银行的这个报价是倾向于买入还是卖出马克? 解：（1）马克/日元的汇率： 按买卖价的含义标注已知条件，有： 1美元=1.6400 —— 1.6410马克 1美元=152.40——152.50日元 美元买入 美元卖出 美元买入 美元卖出 马克卖出 马克买入 日元卖出 日元买入 设：1马克 = X —— Y 日元 对于X，它既是马克的买入价，同时也是日元的卖出价， 对于马克的买入价，有：1美元 = 1.6410 马克 对于日元的卖出价，有：1美元 = 152.40 日元 因此即有：1.6410 马克 = 152.40 日元，即：1马克 = 92.87日元 对于Y，它既是马克的卖出价，同时也是日元的买入价， 对于马克的卖出价，有：1美元 = 1.6400 马克 对于日元的买入价，有：1美元 = 152.50 日元 因此即有：1.6400 马克 = 152.50 日元，即：1马克 = 92.99 故：1马克 = 92.81 —— 92.99 日元 （2）银行报价为92.87/93.05，马克的卖出价高于市场价。对于客户而言，这意味着买马克要花更多的日元，因此客户肯定选择其他低价的银行买入马克，但该银行的马克买入价高于市场价，这意味着客户如果把马克卖给银行可以得到更多的日元，因此客户就更愿意把马克卖给该银行，所以该银行是倾向于买入马克。 2、如果你是银行，你向客户报出美元兑港币汇率为7.8057/67，客户要以港币向你买进100万美元。请问: （1） 你应该给客户什么汇价？ （2） 如果客户以你的上述报价，向你购买了500万美元， 卖给你港币。随后，你打电话给一经纪人想买回美元平仓， 几家经纪人的报价是： A：7.8058/65 B： 7.8062/70 C：7.8054/60 D： 7.8053/63 哪个汇价对你最有利? 成交的汇价是多少？ 解： （1）客户以港币向“你”买进美元，就是你卖美元给客户，所以“你”应该按1美元 = 7.8067港币的美元卖出价卖给客户美元。 （2）C 是最有利的。 “你”要买美元，应该用报价人的美元卖出价，“你”应该在所有的卖价中选一个最低的。因此C是最有利的，成交的价格是1美元 = 7.8060 港币。 3、某公司正在考虑从费城交易所购买3个月期的英镑看涨期权合约，金额为￡250 000。协定价格为$1.51/￡，期权费为每英镑0.03美元。假定：目前的即期汇率为$1.48/￡，三个月远期汇率为$1.51/￡。该公司预测三个月后即期汇率最高为$1.57/￡，最低为$1.44/￡，最可能的汇率是$1.52/￡。要求： （1）计算盈亏平衡点价格。 （2）用图表表述该公司期权行使与否决策。 （3）计算在预测的范围内，该公司的收益或损失。 解： （1）盈亏平衡点价格＝$1.51/￡＋0.03＝$1.54/￡ （2）该公司期权行使与否决策图。 （3） 当即期外汇市场价格＝$1.57/￡，超过协定价格，行使期权，有收益。计算如下 收益＝￡250 000×（$1.57/￡－$1.54/￡）＝$7 500； 当即期外汇市场价格＝$1.52/￡，高于协定价格，行使期权，有损失，损失低于期权费$7500。计算如下： 损失＝￡250 000×（$1.54/￡－$1.52/￡）＝$5 000； 当即期外汇市场价格＝$1.44/￡，低于协定价格，放弃行使期权，损失期权费$7500。 0 损益$ 损益$ 放弃 执行 汇率 盈亏平衡点 1.54 协定价格 1.51 —7500