帘子布毛利率改善明显.PDFVIP

C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H [table_main] 公司简评模板 证券研究报告 ·上市公司简评 化学纤维 帘子布毛利率改善明显 [table_stkcode] 海利得(002206) 车用丝占比提升引领成长 事件 [table_invest] 002206 首次评级 增持 公司发布2016 年中报，实现营业收入12.07 亿元，同比增长 王强 16.71% ；实现利润总额 1.68 亿元，同比增长27.66% ；实现归母 净利润1.46 亿元，同比增长26.61% 。其中2016Q2 实现营业收入 wangqiangzgs@ 6.39 亿，同比和环比分别增长 17.76%和 12.50%2，实现净利润 执业证书编号：S1440516080001 7784 万，同比和环比分别增长23.54%和13.52%，业绩符合我们 发布日期： 2016 年8 月24 日 预期。预计1-9 月份净利润区间为2.21~2.55 亿，同比增长30~50% 。 当前股价： 17.08 元 目标价格6 个月： 20 元 简评 主要数据 [table_maindata] 股票价格绝对/相对市场表现（%） 帘子布毛利率改善明显，涤纶工业丝产品结构不断优化 2016 年上半年，公司涤纶工业丝实现营收 7.06 亿元，同比 1 个月 3 个月 12 个月 增长 9.3% ；实现毛利 1.9 亿元，同比增长 24.2%，毛利率达到 -3.12/-2.01 11.14/5.69 47.76/62.82 26.9%，同比提升2.23% ，主要得益于公司年初投产的1.5 万吨高 12 月最高/最低价（元） 18.37/9.51 模低收缩丝的投产。随着公司帘子布产品成功打入住友、库珀、 总股本（万股） 48722.95 韩泰、米其林和大陆轮胎等国际一线品牌，产销量快速增长，之 流通A 股（万股） 34435.09 前投产的第一条产线已经满产，与新增 1.5 万吨高模低收缩丝配 总市值（亿元） 81.66 套的 1.5 万吨帘子布产能也已经基本满产，这导致 2016H1 公司 流通市值（亿元） 57.71 帘子布营收达到 1.74 亿，同比增长 74.46%，毛利率从5.52%提 近3