银监会及中央银行维护金融稳定的目标一致性.pdfVIP

银监会与中央银行维护金融稳定的目标一致性 1 2 3 张丽 ，李平 ，张铀 1长江大学经管学院（434023 ） 3长江大学经管学院（434023 ） E-mail （zhangliilgnahz@ ） 摘要：2003 年 4 月 28 日中国银行业监督管理委员会 （简称银监会）正式挂牌成立，与证监 会和保监会一起基本构建起比较完善的成体系的我国金融监管格局。本文从央行的货币政策 和金融监管分离的原因着手，试图研究如何协调中央银行和银监会在金融监管之中的关系问 题。文章分析的前提是银行监管的职能已经从中央银行手转移到银监会，银监会行使对银行 业监管职能。 关键词：监管；中央银行；银监会；分工与合作 1．我国货币政策和金融监管分离的原因 1.1 从理论上分析 原因之一是货币政策和金融监管结合在一起可能造成目标冲突。例如，作为银行出现问 题时的最后贷款人，中央银行可能为银行系统注入流动性，从而威胁到货币的稳定。利率领 域内也可能存在这种冲突。基本利率的下调表面看上去有助于银行体系降低筹集资金的资 本，而宏观经济中潜在的通胀压力又要求利率维持在较高的水准。最后，外部货币稳定的要 求可以提供另一种发生冲突的情形：大幅升息被用来保护一国货币的汇率，但它反过来又会 对银行盈利产生负面影响。从理论上讲，这些冲突的存在是由于货币政策具有反周期效应， 而银行监管政策具有顺周期效应。因此，当银行处于利润较低而负债水平较高的衰退时期， 银行观察偿债比率变得更加困难。在货币政策与银行监管没有分离的情况下，银行监管当局 将面临着相当的压力来促使货币政策变得宽松，即促使银行遵守审慎监管规定的成本降低。 在这种情况下，中央银行制定和实施货币政策的独立性受到消弱，两种职能的彻底分离就成 为抵制这种压力的唯一出路。 原因之二是市场的约束作用。追求银行经营的稳健是银行股东和经理们的第一位的职责 要求。基于市场处罚的公司管理准则完全适用于银行，银行内部控制是避免困境和银行倒闭 的最佳方法。银行监管当局的主要职责就是 “站在银行 自身的角度监管其内部控制”，从而 1 确保这措施是有效的并正确执行。银行监管当局的另一个职责是防止产生系统风险，这种风 险是与银行间的相互依赖相联系的，并被旨在管理单个银行风险的内部控制体系所忽略。因 此，监管当局的独立性是消除道德风险的主要手段，而道德风险的存在将大大降低监管的信 誉和效率。如果监管当局不是独立的，银行相信中央银行将在它们出现困难时给予援助，银 行就不会有动力去遵守审慎原则和市场约束。陷于困境的银行规模越大，道德风险的可能性 就越大，因为银行的高级管理人员知道，银行的倒闭对整个银行体系将是一场灾难。这就是 “大得无法倒闭”的论据。 原因之三是中央银行的声望损失。中央银行从自身利益的角度看，中央银行负责保证货 币政策目标的实现，为达到此目的，它具有独立性、权威性和可信性。而对于银行业 （或金 融业）的监管，则是出力不讨好的差事，因为道德风险的存在，工作做得好亦不能大肆宣传 而表功，出了问题无论是出于何种原因，在社会公众面前一定是责无旁贷、无可推脱而且不 能分辨。这对于中央银行制定和执行货币政策的权威性、可信度甚至独立性都是一种损害， 中央银行必须为此付声望成本。 1.2 从实际情况分析：根据中国的实际情况，货币政策和金融监管之间的冲突 不应过分的强调，理由见下 第一，从货币政策和金融监管的关系来看，货币稳定与银行系统紧密相连，而且这种联 系是双向作用的。银行系统能够是货币政策传导的主要渠道，货币政策工具对银行体系产生 影响。没有良好的 “最后贷款人”便利，会扰乱支付系统的正常运转；通过抛售资产会使流 动性不足变得资不抵债；信贷或利率控制，会迫使银行过多地持有不产生利润的准备金；限 制银行的流动性管理，导致终结功能的丧失，减少银行的客户基础和盈利水平。货币政策的 有效实施需要银行体系