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2016 年04 月18 日
证券研究报告
航天动力 (600343.SH) 航天行业
评级：买入 首次评级 公司深度研究
市场价格（人民币）：20.40 元 航天发动机资产整合平台
目标价格（人民币）：30.00-30.00 元
长期竞争力评级：高于行业均值
公司基本情况(人民币)
市场数据(人民币) 项目 2014 2015 2016E 2017E 2018E
已上市流通A 股(百万股) 638.21 摊薄每股收益(元) 0.096 0.078 0.092 0.101 0.105
总市值(百万元) 13,019.41 每股净资产(元) 3.40 3.48 3.57 3.60 3.58
年内股价最高最低(元) 41.18/16.36 每股经营性现金流(元) 0.24 0.01 -0.17 0.02 -0.01
沪深300 指数 3275.83 市盈率(倍) 191.91 327.14 221.15 202.07 194.77
行业优化市盈率(倍) 123.38 161.24 136.96 136.96 136.96
上证指数 3082.36
净利润增长率(%) -16.81% -18.48% 18.02% 9.44% 3.74%
净资产收益率(%) 2.82% 2.25% 2.58% 2.80% 2.93%
总股本(百万股) 638.21 638.21 638.21 638.21 638.21
人民币(元) 成交金额(百万元)
来源：公司年报、国金证券研究所
3,500
38.09 3,000
2,500
32.21 投资逻辑
2,000
26.33 1,500
背靠航天六院，将打造国际一流宇航动力公司：航天动力是航天科技集团下
20.45 1,000 属航天六院培育的民品上市公司，主营产品是液体火箭发动机技术转民用的
500
14.57 0 液力变矩器、特种泵等。航天六院是‚液体火箭动力国家队‛，产品包括导
0 0 0 0
2 2 2 2 弹武器和运载火箭主动力系统、上面级动力系统、姿轨控动力系统和空间飞
4 7 0 1
0 0 1 0
5 5 5 6 行器推进系统，产品应用于导弹、火箭、卫星、飞船、探测器等各种航天
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