财务管理课件第五章长期投资与固定资产管理.docVIP

第五章 长期投资与固定资产管理 第一节 投资及固定资产概述 一、投资概念与目的 1、概念 投资是指将财力投放于一定的对象，以期望在未来获取收益的行为。 2、特点： 投放的对象性 时机的选择性 经营上的预付性 目标上的收益性 收益的不确定性 资产上的专用性 3、目的 投资的目的是为了实现企业价值最大化，在投资活动中的具体体现是以较低的投资风险与投资总额获取较多的投资收益。 具体包括： 取得投资收益 －－取得规模效益 －－维持现有规模效益 降低投资风险 承担社会义务 二、 投资种类 实体投资与金融投资－－投资对象的存在形态 长期投资与短期投资－－回收时间长短 对内投资和对外投资－－投出的方向 独立投资、互斥投资和互补投资－－投资项目的关系 先决投资和后决投资－－时间顺序 三、固定资产的概念与特点等 概念：固定资产是使用年限超过一个会计年度，为生产商品、提供劳务、出租或经营管理而持有的，成本能可靠计量，有关经济利益很可能流入企业的有形资产。 特征：专用性强，技术含量高； 收益能力高，风险较大； 价值双重存在。 管理原则 正确预测固定资产的需要量； 合理确认固定资产的价值； 加强固定资产实物管理，提高其利用效率； 正确计提折旧，确保固定资产的及时更新。 第二节 固定资产投资决策 一、固定资产投资决策的基本指标 1、现金流量 （1）定义：现金流量是指与投资决策有关的现金流入、流出的数量，它是评价投资项目财务可行性的基础。 （2）构成： A、初始现金流量（投产时发生）－－主要是流出 流出量－－固定资产上投资（购建成本） 流动资产上投资（垫支） 其它投资 流入量－－更新改造时，旧设备的变价收入 B、营业现金流量（生产经营期－投产后发生） 流入量－－营业收入 流出量－－营业现金支出和税金 营业现金净流量＝流入量－流出量 营业净流量（NCF） ＝营业收入－营业现金支出(付现成本)－所得税 =营业收入－付现成本－所得税 =营业收入－营业成本－所得税+非付现成本 =利润－所得税+非付现成本 ＝净利＋折旧 C、终结现金流量（项目完结时发生）－－主要是流入 流入量－－残值收入或变价收入 垫支流动资金收回 例5-1：甲方案：需投资100万元，使用寿命为5年，采用直线法计提折旧，5年后设备无残值。5年中每年销售收入为60万元，每年的付现成本为20万元。 乙方案：需投资120万元。另外，在第一年垫支营运资金20万元，采用直线法计提折旧，使用寿命也为5年，5年后有残值收入20万元。每年销售收入80万元，付现成本第一年为30万元，以后随着设备陈旧，逐年增加修理费5万元。 甲：初始现金流量 -100万元 营业现金流量： 60-20-〔（60-20-100/5）×25％〕＝35 终结现金流量 0万元 乙：初始现金流量 -（120万元 ＋20万元） 营业现金流量： 第1年 80-30-{[80-30-(120-20)/5]*25%}＝42.5 第2年 80-35-{[80-35-(120-20)/5]*25%}＝38.75 ………… 35（第3年）………… 31.25 （第4年） 第5年 80-50-{[80-50-(120-20)/5]*25%}＝27.5 终结现金流量 20万元(残值)＋20万元（回收） 例5-2：A公司是一家钢铁企业，拟进入前景良好的汽车制造业。现找到一个投资项目，是利用B公司的技术生产汽车零件，并将零件出售给B公司。预计该项目需固定资产投资750万元，可以持续5年。财会部门估计每年的付现成本为760万元。固定资产折旧采用直线法，折旧年限5年，净残值为50万元。营销部门估计各年销售量均为40 000件，B公司可以接受250元／件的价格。生产部门估计需要250万元的净营运资本