三一重工股份有限公司财务报表分析详解.pdf

三一重工股份有限公司财务报表分析 摘要：在对机械制造行业资产状况进行分析时，三一重工的毛利率等指标均比其他企业高 出很多。为了进一步探究三一重工实际运营情况，本文将结合公司业务和市场状况，对其 2006 年至2010 年的财务报表进行分析，试图找出三一重工领先的原因，评价其业绩，发 现可能存在的问题，最终提出一些对公司未来发展的建议。 关键词：财务报表分析 公司业务 财务指标 三一重工 目录 1 公司概况 1 2 行业状况 2 3 资产负债质量分析 2 3.1 流动资产质量分析 2 3.2 非流动资产质量分析 7 3.3 负债质量分析 10 4 利润质量分析 13 5 现金流质量分析 18 6 指标体系分析 19 6.1 资金结构 19 6.2 偿债能力 20 6.3 营运能力 21 6.4 盈利能力 22 6.5 发展能力 23 7 综合评价及建议 24 1 公司概况 三一重工股份有限公司由三一集团投资创建于1994年，主要从事工程机械的研发、制 造、销售，包括混凝土机械、挖掘机、汽车起重机、履带起重机、桩工机械、筑路机械等， 总部坐落于长沙经济技术开发区。至2010 年12 月31 日，其主要持股人为三一集团有限公 司和梁稳根，持股比例分别为56.38%和3.77%，其余的持股人持股比例均在1%以下。 2003 年内7 月3 日，三一重工在上海上市；2005 年6 月10 日，三一重工成为首家股 权分置改革成功并实现全流通的企业。目前三一重工正申请在香港上市，但由于“行贿门” 事件的影响，上市申请仍在审批之中。 自公司成立以来，三一重工每年以50%以上的速度增长，跻身全球工程机械制造商50 强，荣登福布斯“中国顶尖企业”榜单，是中国最大、全球第六的工程机械制造商，被认 为是中国最具成长力的自主品牌。2009 年三一重工行业排名第三，2010 年它以339 亿元的 营业收入荣升榜首。2010 年10 月，波士顿咨询集团在对全球14个产业的712 家上市公司 进行调查后发布，2005 年至2009 年，三一重工股东回报率位居全球第五，在全球工程机 械企业中排名第一。 2 行业状况 工程机械行业近几年呈现持续增长态势，即使在金融危机影响最大的2008 年，产品销 售也仍有所增长，这一切源于市场的巨大需求。 与此同时，行业龙头企业并驾齐驱，竞争也相当激烈，三一重工、中联重科、徐工集团、 柳工集团等重点工程机械企业纷纷宣布要在“十二五”末年实现销售收入1000 亿元以上， 目前，企业间的竞争已经从分割市场增量转向了相互争夺市场份额。但最需要关注的竞争 对手来自有着强大实力的跨国企业，我国品牌产品参与国际竞争仍然停留在价格优势上， 还未向技术优势转型，严重影响了行业效益的提升。 3 资产负债质量分析 3.1 流动资产质量分析 表1 流动资产总额 2006 年 2007 年 2008 年 2009 年 2010 年 流动资产合计 4,569,400,000.00 8,381,700,000.00 10,075,900,000.00 10,732,500,000.00 20,436,800,000.00 增长比率（与 83.43% 20.21% 6.52% 90.42% 上年比较） 注：为方便计算和比较，本文中数据均为约数，不会影响分析结果。 图1 各项流动资产趋势条形图 注：该图根据三一重工2006-2010 年度财务报表流动资产数据描绘而成  趋势描述 从图表中可以清楚地看到，流动资产总体持续上升，其中 2007 年相对上年增长了