指数全面下跌,经济一泻千里.PDFVIP

固定收益研究 Page 1 yInfo] 证券研究报告—动态报告/固定收益快评 固定收益 国信高频宏观扩散指数点评 2014 年03 月 17 日 指数全面下跌，经济一泻千里 证券分析师： 董德志 021dongdz@ 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980513100001 联系人： 刘鹏 021liupeng3@ 截止2014 年3 月 16 日，国信高频宏观扩散指数2 为-6，对应的扩散指数1 为924，较上周大幅回落。构建指数的 6 个分项，环渤海动力煤价格、水泥价格、无氧铜丝利润、南华工业品指数、6 大发电集团耗煤量和废钢价格全部下 跌。6 个分项指标全部下跌也创出2013 年 4 季度以来的新低。耗煤量数据前期受春季因素一度“失真”，上周开始 恢复正常，但本周再次下跌，成为压垮指数的最后“一根稻草”。废钢价格延续了近3 个月的平稳态势，本周也再次 出现下跌，表明目前经济可能的确“一无是处”。我们认为，虽然 1-2 月工业增加值同比增长仅为 8.6% ，大幅低于 市场预期，但从高频指数的走势来看，3 月份经济依然不见起色，经济或继续一泻千里。 图1：国信高频宏观扩散指数历史走势 资料来源：WIND、国信证券经济研究所整理 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 2 图2：3 月16 日当周指数显示：指数全面下的，经济一泻千里 资料来源：WIND、国信证券经济研究所整理 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 3 分析师承诺 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公 正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 风险提示 本报告版权归国信证券股份有限公司（以下简称“我公司”）所有，仅供我公司客户使用。未经书面许可任何机构和个人 不得以任何形式使用、复制或传播。任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点，一切须以我公司向 客户发布的本报告完整版本为准。本报告基于已公开的资料或信息撰写，但我公司不保证该资料及信息的完整性、准确 性。本报告所载的信息、资料、建议及推测仅反映我公司于本报告公开发布当日的判断，在不同时期，我公司可能撰写 并发布与本报告所载资料、建议及推测不一致的报告。我公司或关联机构可能会持有本报告中所提到的公司所发行的证 券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。我公司不保证本报告所含信息及资料处于最 新状态；我公司将随时补充、更新和修订有关信息及资料，但不保证及时公开发布。 证券投资咨询业务的说明 证券投资咨询业务是指取得监管部门颁发的相关资格的机构及其咨询人员为证券投资者或客户提供证券投资的相关信息、 分析、预测或建议，并直接或间接收取服务费用的活动。 证券研究报告是证券投资咨询业务的一种基本形式，指证券公司、证券投资咨询机构对证券及证券相关产品的价值、市 场走势或者相关影响因素进行分析，形成证券估值、投资评级等投资分析意见，制作证券研究报告，并向客户发布的行 为。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧