数据符合预期,维持前期判断.PDFVIP

业 产 及 业 行 房地产 2009 年 8 月 11 日 究 研 业 行 数据符合预期，维持前期判断 ——7月房地产数据点评 / 看好 评 短 业 行 评论： 相关研究 7 月房地产开工、投资数据仍稳定回升，符合预期。7 月，房地产投资和新开工 2 《从成交量和估值修复中寻找投资标的》 仍稳步回升，2009年 1-7月，房地产投资额为17720亿元，同比增长 11.6%；新开 2009 年 2 月 9 日 工和土地购置面积分别为 5.5 万平方米和 1.63 万平方米，分别同比增长-10.5%和 《成交量回升幅度超预期，趋势有望延 -25.9%，符合我们预期。 续》2009 年 3 月2 日 《上调09 年房地产投资增速至 4.8% 》 2009 年 3 月 17 日 土地出让面积大增，导致北京单月投资增速较高。我们注意到，近2个月，北京 《股价已部分隐含成交量回升预期，板块 短期跑赢大盘动力减弱》 投资额上升较快，单月投资额分别达到 322 亿元和 303 亿元，同比增长达到 80.4% 2009 年 4 月 9 日 和 87.0%。我们认为，这主要与6、7 月份北京土地出让大幅增加有关。过去两个月， 《行业受益于资本金比例下调，继续上调 09 年房地产投资增速至 9.8%》 北京土地出让合同金额为138 亿和 106亿，分别高于 1-5 个月累计出让金额之和。 2009 年 4 月 30 日 下半年，预计许多城市可能都会增加土地供给，这使得投资额增速变化将快于新开 《从以量补价到毛利修复，行业近两年利 工面积增速的变化。 润正增长可期》 2009 年 5 月4 日 《成交量高位运行，价格上涨预期逐步显 统计原因导致单月新开工增速有所回落，维持对 09 年新开工面积的预测。今年 现》2009 年 5 月 5 日 《政府投资减少导致单月房地产投资增 1-7月，房地产新开工和土地购置面积分别为5.5万平方米和1.63万平方米，分别 速下降，维持全年 9.8%的预测-房地产数 同比增长-10.5%和-25.9%；单月新开工面积为 0.71 亿平方米，同比增长 1.4%，和 据点评》2009 年 5 月 13 日 《下调资本金幅度超预期，政策意图明 6 月份单月增速 10.9%相比，有所回落，主要原因是6月份因为半年度统计的关系， 显，行业影响正面》2009 年 6 月 1 日 单月数字过大。我们认为，下半年房地产新开工面积，中性预测环比上半年增速为 《短期供需矛盾突出，价格上涨已成必然 8.4%，而乐观预测的数字也不会超过环比 20%。 -房地产行业投资策略报告》 2009 年 6 月 2 日 《量稳价升，再次上调09 销量价格预测- 销售数据季节性回落，下半年销售难以超预期。今年 1-7 月，销售面积 4.18 亿 房地产行业 6 月月报》 2009 年 6 月 3 日 平方米，销售金额19600 亿元，