实证分析人民币利率对汇率的影响.docVIP

实证分析人民币利率对汇率的影响 本文档由【中文word文档库】提供，转载分发敬请保留本信息； 中文word文档库免费提供海量范文、教育、学习、政策、报告和经济类word文档。 摘 要： 人民币利率对汇率长期走势与短期波动的影响，对国利率市场化与汇率制度选择等问题。对时间序列变量进行单位根检验、协整检验，以及建立误差修正模型实证研究表明：无论在长期还是短期，人民币利率对汇率都是反向影响。长期内，利率对人民币汇率存在较强的影响；短期内，利率对人民币汇率影响较弱。我国利率主要还是通过商品市场间接地对汇率产生作用。 ：利率汇率单位根检验协整检验误差修正模型  The Empirical Study of the Influence of RMB Interest Rate on Exchange Rate Abstract The quantitative analysis of the influence of RMB interest rate on exchange rate is of great significance in the marketization of interest rate and choosing exchange rate system in China. The empirical study which includes unit root test of time series variable, co-integration test and setting up error correction model shows that whether in the long-term or the short-term, the RMB interest rate has a reverse influence on exchange rate. In the long-term, the interest rate has a stronger influence on exchange rate, but in the short-term , the interest rate has an inferior influence on exchange rate. It is mainly through the commodity market that the interest rate acts on the exchange rate indirectly in China. Key words: interest rate　exchange rate　unit root test 　co2integration test　error correction model  目录 引言 3 一、文献综述 3 二、数据的选择 4 （一）汇率指标的选择 4 （二）利率指标的选择 5 （三）货币供应量指标的选择 5 （四）实际产出指标的选择 6 三、实证分析 6 （一） 人民币利率对汇率影响的初始分析 6 （二）人民币利率对汇率影响的进一步分析 10 三、结论与启示 12 参考文献 14  引言 开放经济条件下，一国货币市场与外汇市场逐渐融为一体。作为货币市场与外汇市场调节的两大有力工具，以及中央银行货币政策的主要手段，利率与汇率在运用与传导过程中相互作用、相互影响, 具有较强的联动制约关系。一般而言， 利率对汇率的影响更加显著，特别是在金融开放条件下，汇率对利率的变动也越来越敏感。改革开放以来，随着我国利率体制改革的逐步深化，以及人民币汇率制度的不断完善，人民币利率与汇率之间的联系日益密切，利率变动对人民币汇率的影响也越来越大。近年来，人民币利率与汇率关系问题已引起国内外理论界与政府有关部门的广泛关注与重视。 现有文献充分认识并详尽讨论了利率与汇率之间的关系，以及利率变动可能对人民币汇率产生的影响。但是，现有文献大多只进行一般性描述和定性分析，究竟人民币利率对汇率的影响程度有多大，如何根据这一影响程度的大小来判断利率水平是否有利于汇率制度的稳定等问题的分析却鲜见于报刊与著作。事实上，对利率与汇率数量关系的研究将有助于我们对我国利率市场化与汇率制度选择等问题作出更加准确的判断，也有助于相关管理部门有的放矢地采取相应的对策。为此，本文拟就我国人民币利率与汇率的关系作一初步的定量分析，以期就改革开放以来我国利率变动对人民币汇率的影响问题取得一个比较全面与准确的认识。 二、数据的选择 本文实证研究的变量为时间序列，为此需要确定考察的时间区间。基于探讨改革开放以来我国人民币利率对汇率影响的研究目的，本文选取的时间区间为1988—2010年，并以1988年为基期。此外，在开放经