货币银行学第三章利率技术总结.ppt

* * * 第三节 利率的作用 证券投资是指人们对金融工具或金融商品的购买和持有。在正常的经济情况下，利率与证券价格成反方向变化。 第三节 利率的作用 三、利率对通货膨胀的影响作用 第一，利率可以调节货币供应量。 第二，利率可以调节社会总供给和总需求。 第三节 利率的作用 四、利率对经济核算的影响作用 对存款人来说 对借款人来说 对银行来说 第三节 利率的作用 五、利率对经济的调节作用 （一）聚集社会闲散资金 聚集和积累资金是利率最主要的功能。正是因为利率的存在，才能使分散在社会各阶层的货币收入和再生产过程中暂时闲置的货币资金得以集中起来，转化为信贷资金，通过信贷资金的分配，满足生产发展的资金需要，促进经济快速发展。 第三节 利率的作用 （二）优化产业结构 利率会自发地引导资金流向利润率较高的部门，实现社会资源的优化配置。 银行可以自觉地运用差别利率政策，对国家急需发展等行业以及有关的企业和产品，适当降低贷款利率；对需要限制的某些加工行业以及有关的企业和产品，适当提高利率，限制其发展，从而优化产业结构，实现经济结构合理化。 第三节 利率的作用 （三）调节货币流通 利率对货币流通的调节作用表现在： 一是存款利率的高低对实现社会购买力与商品可供量的平衡有调节作用； 二是贷款利率的高低对币值稳定有重要影响； 三是利率的高低会影响社会商品的供给总量和结构，对货币流通正常与否有重要影响。 第三节 利率的作用 （四）平衡国际收支 当国际收支逆差比较严重时，可以通过利率杠杆来调节，可以将本国的利率调到高于其他国家的程度。但是，当国际收支逆差发生在国内经济衰退时期，则不宜采取调节利率水平的做法，而只能通过调整利率结构来平衡国际收支。 第四节 利率管理体制 一、利率管理体制类型 国家集中管理 市场自由决定 国家管理与市场决定相结合 第四节 利率管理体制 二、我国利率管理体制现状 利率“双轨”并存 利率管理过死 存贷款利差不合理且实际利率水平低 第四节 利率管理体制 三、利率市场化问题 （一）利率市场化的必要性 1．利率市场化是优化资源配置的需要 2．利率市场化是顺利实施货币政策目标的内在要求 3．利率市场化是治理通货紧缩和通货膨胀的一种选择 第四节 利率管理体制 （二）利率市场化的制约因素 1．微观经济主体缺乏利益的约束机制2．金融机构对利率的调控及反应不灵敏3．中央银行宏观调控手段不健全 4．金融市场特别是货币市场发展不完善 第四节 利率管理体制 （三）利率市场化的思路 首先，推进货币市场的发展和统一，促进市场化的利率信号的形成。 其次，根据市场利率及时调整贷款利率，进一步扩大商业银行贷款利率的浮动范围。 再次，推进银行间利率体系的建立和完善。 最后，推动存款利率的市场化。 第四节 利率管理体制 （四）利率市场化的措施 1.利率管理由指令性集中管理转向导向型弹性管理，逐步放松利率管制。 2.保持合理的利率水平，完善利率结构。 3.健全经济主体的利益和风险机制，提高利率弹性。 4.为利率市场化创造一个良好环境。 * 西方经济学利息理论 利息报酬论 利息是因暂时放弃货币的使用权而获得的报酬，或把利息的本质确认为贷款人所得的报酬。 资本生产论 认为资本具有生产力，利息是资本生产力的产物。 节欲论 资本家把原本可以消费的部分用于储蓄，进而用于投资，产生利润。利息是对于节制消费产生痛苦的补偿。 * 西方经济学利息理论 流动偏好论 人们偏好具有高度流动性的货币，而借出货币牺牲了这种偏好。利息是对于人们这种牺牲的报酬。 迂回生产论 借贷货币资金使得生产的迂回过程更长，从而获得更高的生产力。利息就是对借贷提高生产力的报酬。 * 3.1完全预期理论 假设： 1、人们追求利润最大化； 2、人们对于未来的短期利率变化有确切的预期； 3、短期资金市场和长期资金市场的资金移动保持完全自由。 如何解读上述假设？ 债券购买人并不偏好于某种债券，而是单纯凭利润情况判断——如果当这种债券的利率低于其他债券时，人们将不再持有该种债券。 判断的前提——对将来短期利率的预期 不再持有的前提——资金移动自由 * 完全预期理论 例：两种长短期限不同的投资策略对于人们来说毫无差别得可供选择 1、购买1年期债券，1年期满后，再购买一年期债券； 2、购买2年期债券，并持有至期满。 假定1年期债券的现行利率为9％，预期1年后一年期债券的利率为11％，则采用第一种投资策略的预期回报率为10％。只有当第二种投资策略的预期回报率和第一种完全相同时，人们才认为这两种投资策略毫无差别，所以2年期债券的年利率必然要等于10％。 完全预期理论：长期利率等于现在的短期利