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COMMERCIAL BANKING商业银行 Probing into the domestic banks’international M＆A 多角度审视中资银行的跨国并购 口李 彬 近年来中资银行入股、并购外资银行的事件层出不穷，从中我们可以发现一定的规律。如中资银行在并购的 市场选择和进入方式上都表现出独有的特点，但也有一些共同的困难需要面对等。总结这些规律将对以后的并购 操刀者大有裨益。 工、农、中、建四家国有商业银行占据了主要的位置。长期困扰 在我们以前的印象中，似乎一直只有欧洲、美国、日本的 这四家银行的不良贷款问题，随着经济发展和国家投入的资本而 大银行经常会进行跨国并购，那离我们很遥远；随着建行、中行 得到了较为彻底的解决，终于摘掉了头上 “不良贷款率过高”的 和工行的改制，美洲银行、苏格兰皇家银行、高盛、安联和运通 标签。这就等于把长期压在银行身上的一块大石头给搬走了，他 等战略投资者的入股，银行并购的气息飘到了我们家门口。近两 们能够轻装上阵，不再是病怏怏的了。改制的深入和各战略投资 年，我们终于也陆续看到了中资银行入股、并购外资银行的事情 者的引入，改善了他们的国际信誉，身体也变得更加健康。随着 一 件件发生。中国的银行终于走出去了。 建行、中行和工行陆续在香港和内地A股上市，大量资金血液流 入了它们的心脏，它们变得更加健壮了。加上多年的打拼和先进 认识并购事件的背景 经验的引进，作为商业银行核心竞争力的风险管理能力也在不断 为什么我们以前很少听说过我国哪一家银行并购外国银行， 提高。虽然银行不能短时间内就拥有很高的内功，但它们至少显 而现在各家大银行不但迈出了步伐，而且还这么快呢?首先简要 示了拥有一身好功夫的潜质。 分析一下并购事件发生的大背景。 人民币升值压力下管理美元资产的需要。随着我国经济的 经济发展和企业 “走出去”的必然要求。从90年代开始， 迅速发展，外贸盈余的大量流入，人民币面临着越来越大的升值 我国经济一直保持较快的发展速度，反映在资金面上，中国外汇 压力。从汇改以来，人民币不断创出历史新高。人民币升值 ，带 储备已经超过1．37f亿美元，储蓄总额突破14万亿元人民币，中 来了以人民币计价的资产的升值，因此银行资产以美元标价也是 国已由外汇资金短缺变成外汇资金盈余，同时国际收支持续 “双 不断在增加的。这也使我国银行变得更强壮。工行、中行和建行 顺差”，在此条件下，我国完全有能力，也更应鼓励企业 “走出 三家银行在香港上市，共融资几百亿美元，再加上战略投资者的 去”，让中国企业获得更多的市场、技术和资源。截至2006年 美元入股，数量庞大的美元给各家银行带来了不小的运用压力， 底，中国企业对外投资累计净额达906．3亿美元，有5000多家境 加上美元贬值，银行产生了不小的汇兑损失。让这些美元走出国 内投资主体共在全球172个国家(地区)设立境外直接投资企业近万 门，通过海外并购把美元进行投资，无疑是降低风险的有效途 家。中国企业 “走出去”的步伐正在加快。在以银行间接融资为 径。 主的传统金融结构下， “走出去”的企业难以获得高效的金融资 源。国内银行提供的服务刚刚起步，创新业务品种不多，一般商 探究战略与目的 业银行提供的多是传统的担保业务，较为有效的只限于国家开发 宏观上配合企业 “走出去”战略的实施。我国外向型经济 银行和进出口银行的专项贷款或其主导的银团贷款。而我国银行 的发展要求中资银行提供越来越多的国际化服务，中资银行国际 海外分支机构所提供的服务同样以传统业务为主，其全球分布也 化发展是适应外向型经济日益深化的战略选择。中资银行在为本 很不均匀，难以在国外对 “走出去”企业进行有效支持。 国企业提供投行业务时具有得天独厚的优势。这些企业多是中资 国有银行竞争力提高后的内在需要。在我国的银行体系中， 银行的客户，他们更倾向于选择开户行为自己办理业务；中资银