通胀缓降需求回升经济硬着陆风险小.PDFVIP

年 月 日 星期六 综合 年下半年宏观经济展望 通胀缓降需求回升 经济硬着陆风险小 从 年来看 世界经济尤其是 提前于市场预期的 年二季度加 在这附近 而 远高于近 年 较快增长仍能保证 外贸方面 内需企 加息 也提高了企业生产经营成本 一 一个假现象 本质上是由于利率偏低 发达经济体复苏的动力有所趋缓 对中 息 只是短期看 因为经济复苏基础尚 的均值水平 轻微滞涨迹象初显 这一 稳迹象初显 但未来仍存在着一定的 旦转嫁至 螺旋式上涨形成 值得关 导致银行吸储能力不足和金融脱媒 日 国经济的拉动作用有所减小 同时 这 不牢靠 加息的可能性较小 新兴市场 幕与 年类似 当年 同比增 不确定性 综合中国重要贸易伙伴 注 趋扩大问题 些发达经济体下一步货币政策动向对 国家通胀水平则是普遍上行 新兴市场 长 全年 高达 而 增速以及若干先行指标如美国零 通胀归根到底 是货币现象 过去 由此 对于当前中国实体经济来 中国的经济及政策都将产生较大的影 国家经济复苏速度明显快于发达经济 年是经济上升周期的初期 如今 经济 售销售 出口订单指数等 外贸将 半年来 屡创新高 其中货币因素仍 说 加息也许比上调存准率更有效率 响 值得密切关注 体 加之输入型通胀的影响 其通胀也 增速中枢下移 年黄金五年 下半年平稳小幅回落 全年 左右 然是推高 的重要原因 尽管 增 第一 民间借贷利率高达 远 从金融危机泥潭走出来 短期世界 水涨船高 大多在 左右 由此引 不会再现 但是如果能牺牲部分经济 增速问题不大 速已经从 年底峰值的 回归 超银行借贷利率上限 由于贷款规模 经济持续复苏的前景不容过分乐观 尤 发的紧缩性货币政策持续调控 热钱也 增长率从而转向控通胀与进行经济结 经济适度回落 物价也随之回落 至 左右 逐步向历史常态水平靠 的收缩 中小企业贷款难 日益突出 也 其是发达经济体 未来增速将趋于回 由去年的大量涌入变为今年以来的有 构调整与发掘新的经济增长点 滞涨 但降幅偏缓 上半年 物价上涨延续了 拢 但考虑到当前 余额已经较 许 资金借贷的可能性远比成本要重 落 原因在于 前期经济复苏更多的 所流出 的可能性较小 硬着陆的可能性也随 去年四季度以来的上涨之势 当前通胀 年底增长 存量仍然较大 和 要的多 而中小企业承担着吸收国内