政策东风催生中国通航产业发展良机.PDFVIP

[table_reportdate] 策略专题 2011 年03 月03 日 [table_subject] 政策东风催生中国通航产业发展良机 [table_main] 宏源宏观类模板 投资要点： [table_research] 宏源证券策略组  通用航空在中国渐行渐近。未来低空领域管理相关政策的逐步放开、中 联系人 国通用航空产业“十二五”专项规划出台、以中航通飞为代表的通航制 郦彬/朱俊春/邓海清 造及服务公司崛起及并购事件都可能成为引发通航产业成为市场投资热 电话：010 点的催化剂。 Email ：libin3@  通航产业链，谁最受益？综合受益时间先后、收入规模和毛利率水平三 分析师 个维度，首选已经拥有中国民航局认证资质的通航服务类公司，能够提 供维修检测、飞行培训、通航运营等服务；其次是受益于通航机场设施 机械组：荀剑 （S1180511010009） 建设、提供空管导航系统、通航零部件等企业。 TMT 组：胡颖（S1180210020002 ）  重点推荐投资标的：海特高新、中信海直、威海广泰和川大智胜。 报告摘要：  并购事件引市场关注，通航产业在中国正展开破冰之旅：3 月1 日，中航通飞宣 布收购美国西锐公司（全球第二大通用飞机制造企业）100%的股权，这是中国航 空工业首次并购欧美发达国家飞机整机制造企业。继去年11 月14 日出台的《中 央军委关于深化我国低空空域管理改革的意见》之后又一个里程碑式的事件，将 中国通航产业再次臵于市场关注的焦点。  现状：国内通航仅用于生产型活动且非常有限。中国相比美国、澳大利亚、巴西、 加拿大等通航强国，无不是数量级上的差距。究其原因，国内通航基本用于生产 型活动，且作业量非常有限；而在生产以外的领域应用几乎为零。  通用航空已经具备条件将成为具有长期发展前景的、成长带动性行业。 （1 ）随 着低空领域政策的逐步放开，行业将迎来快速发展的黄金岁月期。 （2 ）国际经 验表明，通用航空的爆发式增长点一般是在一国人均GDP 突破4000-8000 美元， 我们现人均GDP 已突破4500 美元的发展临界点，加上私人财富的迅速积累，通 用航空发展的经济条件已经具备。 （3 ）通航既是生产性行业，也是服务性行业； 我们简单对中国通用航空市场未来整体规模，做了一个预估，整机加上零部件总 规模保守预计将达到 1600 亿元。通用航空产业投入产出比为1：10，将带动 1.6 万亿以上的GDP 规模。我国通航产业完全有可能成为继目前汽车产业之后、拉 动我国国民经济的一个新增长点。  通航强国的产业政策经验及2011 年国内政策热点预测。（1 ）在通用航空产业发 展的早期阶段，各国政府都非常重视机场等基础设施建设，以及飞行人员培训。 （2 ）2011 年通航政策突破可能会在：低空空域管理标准细则、降低设立通航企 业的标准、制定相应综合性牌照标准、作业服务价格和租赁价格等定价的市场化、 出台政策促进通航产业链的并购和合资等方面。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 请务必阅读正文之后的免责条款部分