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电子元器件 │年度策略 电子元器件：2017 年度投资策略 2016 年12 月29 日 关注集成电路和汽车电子 看好 （维持） 市场表现 截至2016.12.29 2017 年行业前景判断 展望 2017 年，全球智能手机市场增速继续放缓，终端市场需要新的增 0% 长点。半导体方面，全球半导体产业景气度回升，半导体设备订单额持 -10% 续增加，世界半导体贸易统计组织预计2017 年和2018 年全球半导体行 -20% 业将保持正增长。子行业方面，集成电路国产化和汽车电子都具备长期 -30% 的投资价值。 -40% 发展集成电路是产业升级的关键，关注行业龙头和海外并购机会 电子元器件(中信) 沪深300 集成电路行业是信息产业的核心，关系着我国的信息安全，同时也是未 来通信、计算机、汽车、工业等行业升级的基础。目前发展集成电路行 业已成为国家长期战略，政府在政策和资本上大力支持国内集成电路产 业的发展，同时中国大陆现在也已成为国际 IC 制造产业转移的重要目 的地，此外全球集成电路并购重组的浪潮仍然在持续，这些都为我国集 成电路行业的发展提供了良好的条件。建议重点关注行业龙头，以及海 外并购重组的机会。 汽车电子有望成为继智能手机之后下一个增长点 当前汽车的电子化水平还比较低，主要还是依赖机械部件。一方面，在 政府和行业组织对行驶安全、环境保护的关注下，汽车ADAS 系统、新 能源汽车将会迎来高速发展期，从而带动汽车电子化水平的提升。另一 分析师：安静 方面，我国的汽车普及率还非常低，未来汽车销量仍然会持续增长。这 执业证书号：S1490514120001 两方面原因，决定汽车电子有望成为电子行业下一个增长点。 行业评级及推荐标的 当前我国产业链正从下游电子产品制造向中上游的电子零件、显示面 联系人：史团伟 板、芯片等领域转移，子行业仍有可供挖掘的机会。我们维持电子元器 电话：010 件板块的“看好”评级。 邮箱：shituanwei@ 集成电路板块，我们看好各子版块的龙头企业以及收购了海外优质资产 的标的，包括长电科技（600584 ）、华天科技（002185 ）、通富微电 （002156）、三安光电（600703）、以及北京君正（300223）。 汽车电子板块，我们推荐法拉电子（600563）。 风险提示 1、宏观经济低迷导致消费电子需求增速放缓；2、新技术发展进度低于 预期；3、并购重组进度未达到预期 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责声明部分 华融证券 HUARONG SECURITIES 电子元器件年度策略