ST科龙财务舞弊案例分析.ppt

家电是综合性的终端商品，上游产业链相当长，必须具有明显的资源共享性，随着产业的不断成熟，2000年左右在我国局部地区形成了特有的三个“家电生态圈”，并孕育了全国性知名企业： 然而整个家电行业的企业远不止这些，由于90年代的政策扶持及需求旺盛，使得大量企业进入家电行业，其中95年空调企业共有120余家，至2002年激增至约400家，2003年经过残酷的产业整合，使企业减少为266家，之后企业数量逐年递减。相比空调行业来说，冰箱行业的进入壁垒较高，到行业发展最顶峰时，共拥有40多个品牌，88家厂商。 然而，统计数字显示，2000年全国过剩的空调已达到800万台、冰箱1000万台、洗衣机1100万台，整个家电行业生产能力1/3以上过剩，供销严重失衡。 总结：1999-2005年的家电行业主要表现为竞争异常激烈！ * 2003年我国空调销售额的48%是通过专业家电连锁卖场实现的。这些强势销售商通过大批量统购分销以获得企业的高额返利与价格支持，并逐渐成为产品价格的决定者。 * 从表中可以看出，白色家电产品的成本结构中，钢材、铜以及塑料构成白色家电产品的主要生产成本。由于白色家电企业对这些大宗商品缺乏议价能力，因此，钢材、铜以及塑料的价格波动对企业的生产成本影响很大。 从2002年开始，钢、铜与塑料等原材料涨价推动压缩机与冷凝器价格的持续上涨，增加了生产成本，而消费需求却受到“非典”等不利因素的抑制，家电行业利润空间不断遭受挤压。 ? 综上可知，虽然家电行业的主要产品销量在这一时期仍实现快速增长的态势，但整个产品的价格是逐年下降的，使得整个行业的毛利率与营业利润率逐年呈下降走势。然而从图中可以看出，科龙公司2001-2003年期间的产品毛利率与整个行业形成背离走势，营业利润率呈现明显的波动走势，因此，我们猜测科龙公司存在进行财务舞弊的可能性。 * 入世以后，我国丰富、低廉的制造成本吸引众多跨国公司将生产中心向国内转移。这一方面带来了国际市场的机遇，同时也使得中国制造业竞争更趋激烈。外资品牌通过本土化生产，利用国内低廉的原材料和劳动力以及完善的零配件供应体系，有效的降低了成本，因而凭借较高的性价比对国产品牌造成冲击。同时国外品牌开始转向中低端市场，打破了原有的格局划分，使行业竞争更趋复杂化。 * 综上可知，虽然家电行业的主要产品销量在这一时期仍实现快速增长的态势，但整个产品的价格是逐年下降的，使得整个行业的毛利率与营业利润率逐年呈下降走势。然而从图中可以看出，科龙公司2001-2003年期间的产品毛利率与整个行业形成背离走势，营业利润率呈现明显的波动走势，因此，我们猜测科龙公司存在进行财务舞弊的可能性。 * 容声 * 符号用哪个？ * 2004年9日，郎咸平教授发表文章称顾雏军在“国退民进”过程中席卷国家财富。郎咸平对顾雏军的诸多指责主要集中在两个方面。一是在收购过程中，格林柯尔与原来的控股大股东之间存在关联交易，“收购当年大量拔高各项费用，造成上市公司巨亏。第二年压低各项费用，使公司一举扭亏”。这正是亚琼前面提到的上市公司“洗大澡”的惯用手法。二是动用科龙强大的现金流来完成各项收购。利用某些地方急于加快国有企业退出的思路，将收购与改制打包在一起，仅用9亿元资金就换走了价值136亿元的国有资产，玩了一把双方互惠互利的双赢游戏。 * 2005年4月29日，科龙电器年报报出6000万巨亏。10天后，科龙电器发布公告称，公司因涉嫌违反证券法规已被中国证监会立案调查。2005年8月1日，科龙董事长顾雏军等6人被采取刑事强制措施。10月26日，中国证监会对科龙的调查结果正式曝光。该报告称：“顾雏军等人及‘格林柯尔’系有关公司涉嫌侵占、挪用科龙财产累计发生额为34.85亿元。”2006年4月，海信6.8亿入主科龙。一时间，这个曾占据中国白电产业半壁江山的企业就这样结束了辉煌。 * ST科龙财务舞弊案例分析 * 目录 公司背景介绍 行业分析 财务分析 总结 科龙电器总部位于广东顺德，是国内最大的白家电产品制造企业之一… 1 9 8 4 -- 1 9 9 1 1 9 8 4 -- 1 9 9 1 1 9 9 2 -- 1 9 9 9 2 0 0 0 -- 2 0 0 5 初 创 1984年，潘宁创办广东珠江冰箱厂，是乡镇集体企业。 壮 大 S T 科 龙 1992年，改制为科龙电器股份有限公司。 1996年，科龙成为容声集团的控股子公司，并在香港挂牌上市。 1999年，科龙公司在深圳发行A股。 2000年，科龙公司出现了6.7亿的亏损。 2001年，科龙公司亏损净额达到15.56亿元，并带上ST帽子。 转 折 * 顾雏军控股公司结构图 公司介绍 行业分析 财务分析 总结 * 目录 公司背景介绍 行业分析 财务分析 总结