《财务管理》第1章财务管理总论.pptVIP

* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * 第一章 总论 （二）每股收益最大化 反映了创造利润与投入资本之间关系 第一章 总论 （三）企业价值最大化(股东财富最大化) 企业价值不是企业资产账面价值；是全部资产的市场价值，是未来现金流量的现值。 每股市价的高低反映财务管理目标实现程度 取决于投资报酬率与风险 什么时候最大？ 第一章 总论 优点 考虑了资金时间价值和投资的风险价值； 反映了资产保值增值的要求； 有利于克服管理上片面性和短期行为； 有利于社会资源合理配置。 缺点 在资本市场效率低下情况下难以反映其价值 环形持股会弱化对价值的关注 非上市公司的价值难以计量 第一章 总论 直接因素—— 投资报酬率、风险 三、影响财务管理目标实现的因素 间接因素——投资项目、资本结构、股利政策 财务管理正是通过投资决策、筹资决策和股利决策来提高报酬率、降低风险，实现其目标的。 企业只有取得超过资本成本的利润，才能为股东创造财富。 第一章 总论 四、不同利益主体财务管理目标的矛盾与协调 （一）股东和经营者 发生冲突根本原因是目标不一致 经营者对股东目标的背离表现 ——道德风险和逆向选择 防止经营者背离股东目标的方法 ——监督和激励 解聘、接收、派财务总监或委托审计等 绩效股或股票期权等 所有者对经营者的监督 市场对经营者的监督 第一章 总论 （二）股东与债权人 1.股东伤害债权人的常用方法： 不经债权人同意，投资于预期风险更高的项目 不经债权人同意，发行新债 2.防止伤害方法： 寻求立法保护 限制性条款 提前收回债款或不再提供新借款 第一章 总论 （三)企业目标与社会责任1.法律约束2.商业道德约束3.行政监督4.舆论监督 第一章 总论 第四节 财务管理环境 一、财务管理环境的含义及其分类 1.什么是财务管理环境？ 财务管理环境是指对企业财务活动产生影响作用的企业内外各种条件的总称。 2.财务管理环境类型 宏观理财环境和微观理财环境 内部财务管理环境和外部财务管理环境 静态财务管理环境和动态财务管理环境 第一章 总论 二、财务管理环境—外部财务环境 （一）经济环境 经济周期 经济发展状况 宏观经济政策 通货膨胀 利息率波动 竞争 经济增长、通货膨胀、利率波动带来的财务问题，以及企业的对策都会在竞争中体现出来。 第一章 总论 （二）法律环境 企业组织法律规范 税收法律规范 财务法律规范 第一章 总论 （三）金融市场环境 1.金融市场是指资金供应者和资金需求者双方通过金融工具进行交易的场所。 2.金融市场与企业理财关系? 金融市场是企业投资和筹资的场所 企业通过金融市场使长短期资金相互转化 金融市场为企业理财提供有意义的信息?? 第一章 总论 （2）分类 短期资金市场和长期资金市场 现货市场和期货市场 发行市场和流通市场 3.金融市场的分类和组成 （1）组成 主体 客体 参加人 第一章 总论 4.金融市场利率 利率是资金使用权价格 利率=纯利率+通货膨胀附加率+风险附加率 违约风险附加率 流动性风险附加率 期限性风险附加率 无风险利率 无通货膨胀、无风险情况下的平均利率 受平均利润率、资金供求关系和国家调节影响 第一章 总论 第五节 财务管理的原则 什么是财务管理原则？ 财务管理原则是人们对财务活动的共同的、理性的认识，是联系理论与实务的纽带。 第一章 总论 理财原则是财务假设、概念和原理的推论，具有理性认识特征 理财原则必须符合大量观察和事实，被多数人接受，具有共同认识特征 理财原则是财务交易和财务决策的基础 理财原则为解决新问题提供指引 理财原则不一定在任何情况下都绝对正确 财务管理原则具有什么特征？ 第一章 总论 一、财务管理的原则—有关竞争环境的原则 （一）自利行为原则 含义：人们在进行决策时按照自己的财务利益行事，在其他条件相同的条件下会选择对自己经济利益最大的行动。 理论依据——理性的经济人假设 应用 有关资本市场中人的行为规律的认识 委托代理理论 机会成本 第一章 总论 （二）双方交易原则 含义 每一项交易都致少存在两方，在一方根据自己的经济利益决策时，另一方也会按照自己经济利益决策行动，并且对方和你一样聪明、勤奋和富有创造力，因此你在决策时要正确预见对方的反应。 商业交易至少有两方 交易是“零和博弈” 各方都是自利的 不要以自我为中心，要正确预见对方反映； 注意税收的影响 理论依