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齐鲁股权每日金融 2013 年06 月25 日 ◆ 导航 【热点聚焦】 ◆ 央行强硬表态 救市预期落空 ◆ 2300 亿融资资金大部套牢 金融股成重灾区 ◆ 人民日报：证监会不是奶妈 救市是害了股市 ◆证监会建议:尽快形成共识 明确养老金投资路 线图 【业务参考】 ◆市场化改革销售承压中小券商或逐步退出IPO 市场 ◆核准公开发行与核准公开转让焉能等同 【场外市场】 ◆ “新三板”扩容在即青岛试点箭在弦上 ◆ 国元证券将参股 安徽股权托管交易中心 ◆ 重庆OTC 迎来大突破：挂牌企业满百 ◆ 甘肃股权交易中心预计7 月运营 ◆ 【热点聚焦】 ◆ 【央行强硬表态 救市预期落空】 6 月24 日，一封人民银行办公厅的函文显示了央行对于流动性管理的强硬态度，在这份公开函中， 央行再次强调“当前，我国银行体系流动性总体处于合理水平”，并要求各金融机构“继续强化流动 性管理，促进货币环境稳定”。 如果说上周坚持发行央票仅仅是央行的“暗示”，那么这封函文则可能明确表示央行近期不会出 手，由此，也彻底断了市场对大规模逆回购甚至降低存款准备金率的预期。 “去年以来，央行加强了公开市场操作的力度，但现在风向变了，央行可能是想让银行吃一堑长 一智。”一位外资机构分析师对 《每日经济新闻》记者表示。 央行警告银行需“自救” 央行在上述函文中指出，商业银行要密切关注市场流动性形势，加强对流动性影响因素的分析和 预测，做好半年末关键时点的流动性安排。 既然央行认为当前流动性总体处于合理水平，也意指目前的流动性紧张只是暂时的、结构性的。 “一开始只是由于外汇占款下降、企业财税上缴等突发原因引起的紧张，后来市场情绪受到影响， 都怕借不到钱，紧张预期于是开始不断地扩散。”一位商业银行人士对《每日经济新闻》记者表示， 尽管流动性紧张可能到下月才会真正得到缓解，但至少央行的明确态度有助于平缓市场的预期。 在紧张情绪的感染下，近期银行间市场各种传言不断。如某银行违约、某银行得到央行资金支持、 甚至有银行因系统升级引起的问题也都与资金紧张联系到了一起。 “银行已经习惯了央行来平缓流动性波动。尤其是去年以来，央行加强了公开市场操作的力度， 但现在风向变了，央行可能是想让银行吃一堑长一智。”一位外资机构分析师对记者表示。 在上述函文中，央行以“温和”的口吻对银行提出了“强硬”要求：商业银行应针对税收集中入 库和法定准备金缴存等多种因素对流动性的影响，提前安排足够头寸，保持充足的备付率水平，保证 正常支付结算；按宏观审慎要求对资产进行合理配置，谨慎控制信贷等资产扩张偏快可能导致的流动 性风险，在市场流动性出现波动时及时调整资产结构；充分估计同业存款波动幅度，有效控制期限错 配风险；金融机构特别是大型商业银行在加强自身流动性管理的同时，还要积极发挥自身优势，配合 央行起到稳定市场的作用。 对于央行针对大行的要求，上述银行人士认为，或许资金充足的大行会先稳住，通过大行加强拆 出资金来缓解过紧的资金面，这给资金更为紧张的中小银行带来了一些期望。 引导资金流入实体经济 上周，一份广为流传的央行会议记录显示，央行高层认为银行高估流动性，寄希望于政府的宽松 政策，提前布局占位，6 月前10 天，全国银行信贷增加近一万亿元，且新增贷款中70%以上是票据， 资金空转，没有有效地支持实体经济。 这份记录尚未得到央行证实，但6 月24 日央行公布的前述函文也提到了贷款量与结构的问题。央 行指出，各金融机构要统筹兼顾流动性与盈利性等经营目标，合理安排资产负债总量和期限结构，合 理把握一般贷款、票据融资等的配置结构和投放进度，注重