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网贷未来发展方向和政策建议 网贷平台被视作民间借贷的网络版，近年来在全国各地迅速扩张。高收益、短周期、低门槛的投资优势吸引了一大批投资人参与其中。网络借贷在为投资人开辟理财新渠道、助力小微企业融资的同时，也逐渐累积了不少风险，从贝尔创投诈骗事件开始，天使计划、优易网、淘金贷、众贷网等近20家平台先后携款逃跑或关闭，有专家预计新一轮大规模倒闭潮将于明年爆发。网贷融资中介平台发展的政策选择走到了十字路口。 P2P网贷的产生及在英国的发展路径 P2P网贷产生于英国，2005年3月理查德·杜瓦等4位年轻人共同创办了全球第一家P2P网贷平台ZOPA，在伦敦正式上线运营，为有资金需求和有闲置资金的个人及小型企业提供了一个互动平台。在ZOPA平台内，出借人报出期望的贷款利率，参与竞标，利率低者胜出。借款人可借入1000至15000英镑的借款，借款资金均是按月偿还。根据ZOPA的统计数据，去年，出借人平均净收益率为5.4%，借款人平均支付利率6.6%。出借人获得的收益高于银行存款，借款人的成本则低于市场平均水平。平台利润来自向客户收取佣金——向借款人收取100镑的手续费，向出借人收取总借出金额的1%的服务费。ZOPA平台已拥有至少50万会员，截至2013年3月末，ZOPA共发出贷款2.9亿英镑。如今ZOPA的业务已扩至意大利、美国和日本，平均每天线上投资额达200多万英镑。在2008年的金融危机中，P2P网贷不但没有受到冲击，反而实现强力逆势增长。自助的操作模式、双赢的利率、低廉的费率和差异化的定价机制是ZOPA模式在世界范围内被效仿的主要原因。 英国网贷平台产业发展的政策路径，一是成立非官方、非营利性的行业协会英国P2P金融协会，规范业内公司、促进市场发展；二是BIS官方报告将P2P视为未来的金融创新，解决中小企业融资问题的途径；三是2012年12月财政部对网贷行业表示认可，宣布将进行监管，鼓励人们信任这个行业；四是推进立法进程，到2014年英国有望实现相关立法，P2P网贷机构将成为官方认可的正牌金融机构。从英国的发展路径可以看出，网贷行业在英国正逐步形成规范的行业，获得政府的认可。与此同时，也获得很多风险投资机构的认可，纷纷获得注资。 美国Lending Club网贷平台的发展模式 2006年美国成立了Lending Club，旨在帮助贷款者无需通过银行，直接通过平台获得比银行贷款利息更低的小额贷款，而借款者又可以在借款后获得比银行存款利息更高的借款利息。几年来迅速发展成为以经营线上P2P贷款撮合业务闻名的网站，总撮合交易额突破了5.8亿美元，在美国在线P2P行业排第一位，占据了美国P2P借贷市场近80%的份额，Lending Club总计帮助8万名借贷者还清了贷款，投资者数量45000名，平均投资回报率约为6%-13%， Lending club在P2P 交易方式上与竞争对手不同，显示其更注重对交易流程的控制。它不采用P2P网站通行的一对一竞标方式，而在对不同用户进行信用等级评定后，由网站规定相对应的固定利率和固定期限，以提高交易撮合成功的机会，也让贷款打包设计为固定收益产品，大大简化了对接外部财富管理市场的过程。Lending club开发了自己的风险识别系统lending match（一种基于客户的家庭不动产情况、贷款期限、过往记录的风险计算方式）。为了控制信用风险， Lending club拒绝了90%以上的申请者，这使得迄今为止的不良贷款维持在2.7%的低水平，个人贷款数额已超过10亿美元。由于贷款发放和服务带来的营收增长，Lending Club已开始正式盈利。Lending club是第一个完成在SEC注册，拥有投资咨询资格的P2P网站，逐渐从一家科技网站向一家金融公司进行转型。Lending club的发展方向是利用网络低成本收集小额借款者，将其贷款打包成为固定收益产品，卖给平均规模更大的有钱人，用这种方式打破传统银行设立网点吸收存款的模式。 网贷平台在中国的发展和政策环境 P2P网贷平台2006年来到中国，2011年进入快速发展期， 2012年进入爆发期。目前国内的P2P网贷平台主要有三种运营模式——有担保线上模式、线下交易模式和无担保线上模式。第一类是承诺保障本金的P2P网站，保本垫付模式。目前市场上以此种模式运营的P2P网站占绝大多数。以深圳的“红岭创投”为代表，投资者对贷款者的坏账风险转移到平台身上。第二类是线下交易模式，网站仅提供交易信息， P2P信贷机构和客户面对面完成具体的交易手续、交易程序。“宜信”、“证大e贷”和“陆金所”都是此种模式。第三类是不承诺保障本金的P2P网站，是纯中介形式的信用借贷，以“拍拍贷”为代表。借贷双方发布信息，自主成交，网站仅充当撮合平台，没有审贷环节，不对单笔贷款