2017CPA综合阶段-财务管理-大白本.docxVIP

专项一 传统财务报表与企业价值评估（相对价值法）分析 财务报表分析的方法 比较分析法 与本公司的历史比，也称趋势分析 与同类公司比，也称横向比较 与计划预算比，也称预算差异分析 因素分析 （1）连环替代法设F=A×B×C 基数（计划、上年、同行业先进水平） F0=A0×B0×C0 报告期（实际、下年）F1=A1×B1×C1 基数： F0=A0×B0×C0 （1） 置换A因素：A1×B0×C0 （2） 置换B因素：A1×B1×C0 （3） 置换C因素：A1×B1×C1 （4） (4) （2）-（1）即为A因素变动对F指标的影响 （3）-（2）即为B因素变动对F指标的影响 （4）-（3）即为C因素变动对F指标的影响 （2）差额分析法（只适用于连乘）A因素变动对F指标的影响：（A1-A0）×B0×C0 B因素变动对F指标的影响：A1×（B1-B0）×C0 C因素变动对F指标的影响：A1×B1×（C1-C0）  财务指标分析（竞争能力分析） 短期偿债能力分析 财务指标公式营运资本营运资本=流动资产-流动负债=长期资本-长期资产流动比率流动比率=流动资产流动负债×100%速动比率速动比率=速动资产流动负债×100%现金比率现金比率=（货币资金+交易性金融资产）流动负债×100%现金流量比率现金流量比率=经营活动现金流量净额流动负债×100% 长期偿债能力分析 财务指标公式资产负债率资产负债率=负责总额资产总额×100%产权比率和权益乘数产权比率=负责总额所有者权益总额×100% 权益乘数=资产总额股东权益=1+产权比率=11-资产负债率长期资本负债率长期资本负债率=非流动负债（非流动负债+股东权益）×100%利息保障倍数利息保障倍数=息税前利润利息费用=（净利润+利息费用+所得税费用）利息费用现金流量利息保障倍数现金流量利息保障倍数=经营现金流量利息费用小结：短期偿债能力是正指标，长期偿债能力大部分是反指标，也有正指标。 债权人：偿债能力越强越好。 经营者和股东：偿债能力越强，不一定越好。 营运能力分析 ××资产周转率（次数）=销售收入÷××资产； ××资产周???期（天数）=365÷××资产周转率； ××资产占收入比=××资产÷销售收入； 指标公式应收账款周转率应收账款周转次数=销售收入÷应收账款 应收账款周转天数=365÷（销售收入/应收账款） 应收账款与收入比=应收账款÷销售收入存货周转率存货周转次数=销售收入（成本）÷存货 存货周转天数=365÷（销售收入（成本）/存货） 存货与收入比=存货÷销售收入（成本）流动资产周转率流动资产周转次数=销售收入÷流动资产 流动资产周转天数=365÷（销售收入/流动资产）=365÷流动资产周转次数 流动资产与收入比=流动资产÷销售收入非流动资产周转率非流动资产周转次数=销售收入÷非流动资产 非流动资产周转天数=365÷（销售收入/非流动资产）=365÷非流动资产周转次数 非流动资产与收入比=非流动资产÷销售收入总资产周转率总资产周转次数=销售收入÷总资产 总资产周转天数=365÷（销售收入/总资产）=365÷总资产周转次数 总资产与收入比=总资产÷销售收入=1/总资产周转次数 盈利能力分析 财务指标计算公式销售净利率销售净利率=净利润÷销售收入权益净利率权益净利率=净利润÷股东权益×100%资产净利率资产净利率=净利润÷资产 发展能力——可持续增长率 可持续增长率是指不增发新股并保持目前经营效率和财务政策条件下公司销售所能增长的最大比率。 【提示】（1）经营效率是指销售净利率和资产周转率； （2）财务政策是指资本结构政策和股利支付率政策。 上述假设条件成立时，销售的实际增长率与可持续增长率相等。 可持续增长率的计算 根据期初股东权益计算 可持续增长率=股东权益增长率=销售净利率×总资产周转率（次数）×留存收益率×期初权益期末总资产乘数 根据期末股东权益计算 可持续增长率=留存收益率×销售净利率×权益乘数×总资产周转率1-留存收益率×销售净利率×权益乘数×总资产周转率 上市公司特有能力指标（市价比率） 市盈率 它反映普通股股东愿意为每1元净利润支付的价格； 市盈率=每股市价÷每股收益 每股收益=普通股股东净利润÷流通在外普通股加权平均股数 市净率 它反映普通股股东愿意为每1元净资产支付的价格 市净率=每股市价÷每股净资产 每股净资产=普通股股东权益÷流通在外普通股 市销率 它反映普通股股东愿意为每1元销售收入支付的价格。其计算公式如下： 市销率=每股市价÷每股销售收入 每股销售收入=销售收