以防为主,适度进攻讲解.PDFVIP

业 产 及 业 行 交通运输 2012 年 02 月 03 日 究 研 业 行 以防为主，适度进攻 2012 年第 04 期 ——交通运输行业周报（2012年第4期） / 评 点 业 行 中性（维持） 行业观点更新： 航空：中性（维持） 铁路：看好（维持）  交通运输行业 2 月观点：1 月份我们的配置策略从防御转为攻守齐下，尽管航 机场：中性（维持） 空航运随大盘反弹而领跑行业，但是我们在未配置周期股的情况下依靠攻守兼 物流：看好（维持） 备的山东高速、建发股份、中储股份等依然跑赢交运指数。2 月份，我们认为 航运：中性（维持） 在震荡市中攻守都要硬的策略仍然有效，建议以防为主、适度进攻，精选业绩 港口：中性（维持） 风险小、存在催化剂的投资标的。推荐唐山港 （601000）、中储股份 （600787）、 公路：中性（维持） 山东高速（600350）、上海机场（600009）、建发股份（600153）、和广深铁 告 报 究 研 券 证 相关研究  路（601333），关注东方航空（600115）、怡亚通（002183）。 铁路公路物流：维持铁路和物流“看好”评级、公路“中性”评级；推荐广深 《申万交运周报（2012 年第 3 期）：物 铁路（601333）、山东高速（600350）以及中储股份（600787）。1）维持铁 流业土地使用税优惠政策可期》 路“看好”评级，预计铁路行业 2011年业绩增速达 16%，但成本压力加大，主 2012-01-20 要原因在于铁道部明确要求各路局于今年年初开始上调职工薪酬以及销售电 《申万交运周报（2012 第 2 期）：2012 价于 2011 年底每千瓦时平均上调 3 分钱，一季度业绩增速或将放缓，长期仍 将是“物流政策落实年”》2012-01-13 然看好铁路改革，继续推荐多元化基础良好的广深铁路。（2）维持公路“中 《申万交运周报（2012 第 1 期）：“十 性”评级，2011 年公路重点公司全年路费收入均在 5%左右，预计 2012 年全年 二 五 ” 公 路 投 资 仍 较 快 增 长 》 车流量增速为 5%-10%左右，行业政策风险趋缓，继续推荐多元化战略清晰、估 值较低的山东高速。3）维持物流“看好”评级，1 月 20 日财政部出台对物流 2012-01-06 企业自有的（包括自用和出租）大宗商品仓储设施用地土地使用税减半政策， 《申万交运周报（第43 期）：震荡中“攻” 其中中储股份受益最大，影响约 5%，维持推荐，建议关注增发后怡亚通可能释 “守”都要硬》 2011-12-30 放业绩的交易性机会。 《申万交运周报（第42 期）：继续看好 铁路防御功能》 2011-12-23