德尔家居互联网以及智能家居改变传统家居产业投资机会朝阳永续【机构专享】.docx

德尔家居(002631)互联网以及智能家居改变传统家居产业投资机会朝阳永续【机构专享】2015/06/05【摘要】为了加快产业转型升级，把握互联网以及智能家居改变传统家居产业的投资机会，公司决定以自有资金3亿元人民币设立全资子公司苏州德尔智能互联家居产业投资基金管理有限公司作为公司智能互联家居产业对外战略投资平台。【关键词】德尔家居、企业转型、智能家居、互联网免责声明朝阳永续发布此文章（包括研报）目的在于传播更多信息，不代表证实及赞同相关描述及观点。朝阳永续的研报为基于公开资料研究完成，并不构成投资建议。文章内容仅供参考，不构成任何投资建议。投资者据此操作，风险自担。版权声明凡注明作者为朝阳永续的作品（文字、图片、图表），未经朝阳永续授权，任何媒体和个人不得全部或者部分转载。如需转载，请与我们联系；经许可后转载请务必注明出处，并添加朝阳永续（）链接，违者本司将依法追究责任。德尔家居(002631)个股分析一、股价驱动因素分析公司近期卖方预测覆盖度充足，业绩预期曲线参考性略高，整体而言，公司的股价变动可能受估值+业绩双轮驱动。图表来源：朝阳永续Go-Goal新一代金融终端[个股一分钟]注：一致预期数据（Consensus Data）是朝阳永续公司以卖方原始预测数据为基础(券商研究所等主流研究机构俗称卖方)，从卖方机构影响度、发布时间等维度进行加权计算，反映市场综合预期水平的数据。二、业绩的调整趋势分析卖方机构覆盖充足，整体而言，公司股价表现受估值+业绩双轮驱动，后期需持续关注公司的业绩情况以及新催化剂出现所带来的投资机会。图表来源：朝阳永续Go-Goal新一代金融终端[个股一分钟]图表来源：朝阳永续Go-Goal新一代金融终端[个股一分钟]指标说明：1. 一致预期EPS（净利润）：近90日内，机构影响力和发布时间影响力双重加权计算； 2. 一致预期PE：统计日收盘价 / 一致预期EPS； 3. 一致预期PB：统计日收盘价 / 每股净资产；三、故事简述产业故事近几年，国内地板行业的整合之势愈演愈烈，与其他家具不同，地板行业相对更加标准化，行业属性决定了地板产业更容易整合。而国内地板产业整合的背后分为两条主线：家用领域受益于红星美凯龙等品牌线下家居连锁卖场的渠道下沉，区域性建材市场处于分崩离析的状态，而寄生于区域性建材市场之中的地方品牌亦随之消亡，市场份额向大品牌集中；工程领域，龙头地产公司一般选择3-5家地板品牌与之进行精装修合作，小品牌根本拿不到入场券，因此工程领域也是大品牌的天下，随着国内房屋精装修比例提升，大品牌通过与地产龙头进行绑定，获取份额的集中亦是大势所趋。　　对于消费品企业而言，无论是线上、线下还是O2O，这都只是战术层面的问题，战略性的问题永远只有一点就是做出消费者想要的产品。具体到地板行业，消费者最想要的就是环保、不含甲醛的产品，这恰恰是德尔十多年的品牌定位，也是2013、2014两年公司全力以赴进行产品无醛化的战略目标。2014年德尔复合无醛地板在市场大放异彩，2014年底公司已成功研发出强化无醛地板，并将在2015年大力推广。　　国内目前主流的上市地板企业只有三家，德尔家居、大亚科技、大自然地板，在地板行业不断整合的背景之下，德尔拥有上市企业的众多优势，拥有产品环保方面的优势，我们认为长期来看，德尔在国内地板市场获取10%的份额并非天方夜谭，而2014年公司在国内地板行业的市占率估计仅2.5%，未来内生性成长空间巨大。 同时，全面部署石墨烯产业，分享万亿市场。石墨烯拥有薄且坚硬、透光度好、导热性强、导电率高等诸多优良品质，在电池、透明电极、芯片、散热材料等行业中具有万亿市场应用潜力。公司通过原料战略、技术研发战略、平台化战略、产业化战略全方位布局石墨烯产业。公司故事 为了加快产业转型升级，把握互联网以及智能家居改变传统家居产业的投资机会，公司决定以自有资金3亿元人民币设立全资子公司苏州德尔智能互联家居产业投资基金管理有限公司作为公司智能互联家居产业对外战略投资平台。　　基金公司的投资方向：全资子公司设立后，将作为公司智能互联家居产业对外战略投资平台，重点投资方向为智能家居、互联网家居、大数据、物联网、3D打印、工业4.0、节能环保、智能制造等家居相关产业。　　2015年是德尔家居火力全开的一年，传统地板业务不断斩获大额工程性订单，石墨烯产业已在年初起航，现在公司利用自有资金3亿，准备进入智能家居、家居互联网等新兴领域，我们需要强调的是，这一次成立的产业投资基金落脚点是家居，因此成立产业基金表明公司未来的成长空间已经从百亿量级的地板产业扩张到了万亿量级的家居产业，德尔的市值想象空间极剧膨胀。　　中国已进入个性化消费阶段，对于家居产业而言，定制家居将大行其道，家居产品的款式将呈现几何倍数增长，互联网犹