外资并购对中国股市的影响和对策研究.pdfVIP

摘 要 目前我国股市低迷，明显缺乏后续发展的动力。与此同时，我国股票市场上 发生的外资并购正在显著增多。因此研究外资并购对我国股市的整体影响，以及 我们该如何正确对待外资并购我国上市公司，无疑有着重要的现实意义。 国内外研究外资并购对股市影响，多集中在研究外资并购对股市中的组成因 子(上市公司个体)的影响，而对于外资并购与股市整体的研究很少。因此本文选 取一个新的角度——外资并购对中国股市整体的影响，来研究两者之间的关系。 本文通过对外资并购与我国股市关系的实证研究，得出外资并购与我国股市之间 有长期稳定的关系，当外资并购增加1.084630498%,我国股市市值增加1%，两者 之间是同向的。同时，外资并购和我国股市之间是单向因果关系，说明了外资并 购推动了我国股市的发展。同时从误差修正模型的结论可以看出，短期内外资并 购对我国股市有着极强的调整力度。 本文的主要内容是：第一章，首先提出研究背景和意义、研究方法，说明国 内外的研究现状、研究的主要内容以及文章的创新点, 并对相关概念进行界定。 在第二章，回顾了国内外外资并购与股市关系的相关理论，主要内容包括外资并 购对股市促进相关理论演进，并深入研究了目前外资对我国上市公司控股的现实 状况。在第三章，对外资并购与我国股市发展进行了一般行为分析研究，主要探 讨了我国上市公司所特有的现状，及寻求被外资并购的动因。然后专门针对外资 并购我国上市公司的现状，构建了一个动态均衡模型，该模型表明外资并购可以 提升我国被并购上市公司的托宾Q 值。在第四章，就外资并购对我国股市的影响 进行了实证研究，这也是本文的重点，整个实证研究的过程，包括数据来源、变 量选取及数据处理的说明、变量的平稳性检验ADF 检验、格兰杰因果检验、协整 检验和误差修正模型。通过实证研究可知，外资并购与我国股市之间有长期稳定 的关系。在第五章，首先研究了与股市相关的外资并购规制现状，然后根据现状 提出具体对策，即完善监管，细化引导；降低门槛，弱化限制；发展中介，强化 服务。 关键词： 外资并购； 中国股市；上市公司；规制； i Abstract The stock market of China is gloomy at present. It also is short of driving force for development. At the same time, Foreign Investment Mergers Acquisitions (FIMA) merger taken place frequently on the stock market of China. So it is very important that analyzing the relationship between the stock market of China and FIMA. The research of this kind concentrates on the relationship between FIMA and the listed company. Analyzing the relationship between the stock market and FIMA is very scarce. So this thesis will analyze it. Through analyzing, this thesis gets the result that FIMA and the stock market of China have a long-term and steady relationship. According to the data analyzing, we gets the results that FIMA and stock have a long-term and steady relationship. When FIMA increases 1.084630498%, the stock market of China will increase 1%.