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EVA在我国企业绩效评价应用探究摘要： 企业绩效评价是企业管理的核心。20世纪90年代以来，新的绩效评价方法――经济增加值（EVA）逐渐受到企业界的关注，消除了传统绩效评价指标体系存在的诸多弊端，较好地体现了“企业价值最大化”的理财目标。本文对EVA的理论内涵进行了介绍，结合我国的国情分析了EVA在我国企业绩效评价中的应用，以期为EVA绩考核指标在我国企业能更好的应用提供参考 关键词：EVA 绩效评价 资本成本 财务指标 企业的业绩评价是企业管理的核心，不同企业的管理者一直都在寻找一种有效的企业业绩评价方法。传统的企业经营业绩评价指标及体系有两个明显的缺陷，使其评价效果并不令人满意：首先是它对成本的不完全计算，没有考虑权益资本成本；其次是它以存在某种程度的扭曲和失真的净利润为基础。因此，二十世纪九十年代以来，一种新型的企业业绩评定方法――经济增加值（EVA）逐渐受到企业界的关注和青睐，它消除了传统业绩评价指标体系的存在的诸多弊端，较好地体现了“企业价值最大化”的理财目标。EVA在西方国家得到了广泛应用，且取得练好效果。EVA概念引入中国时间并不长，但发展迅速。尤其是国资委在中央企业推行EVA管理以来，中国企业逐步将EVA作为重要的绩效评价指标和完善企业价值管理的新思路。但EVA绩效评价指标在我国广泛应用还存在很多问题。因此，对目前我国企业采用EVA进行绩效评价中存在的问题进行分析探讨并提出相应对策，具有现实的紧迫性和前瞻性 一、EVA理论内涵及应用现状 （一）企业绩效评价的新指标：EVA EVA是一种新的经营绩效评价指标，是经济学中“机会成本”概念的一种财务体现。是税后营业净利润减去所占用的资本成本后的净值。即企业资本收益与资本成本之间的差额。其计算公式为:EVA=NOPAT-Kw× Tc 其中：NOPAT――营业净利润、Kw――加权平均资本成本、Tc――资本总额 值得注意的是上述公式中“营业净利润”和“资本总额”的数据需要对会计报表相关项目进行一些调整后才能确定。报表的主要调整项目见（表1）。EVA为正值，表示公司获得的收益高于为获得此项收益而投入的资本成本，即公司为股东创造了新价值；相反，为负值时，则表示股东的财富在减少，即使会计报表上的净利润为正值，也只能意味着股东财富被蚕食，EVA越小，表明蚕食的程度越深；当为零时，则说明企业的利润仅能满足债权人和投资者预期获得的最小报酬即股东资本保值。传统的绩效评价方法以财务指标净利润为中心，随着企业管理目标从利润最大化到股东价值最大化的发展，这种传统方法越来越无法全面反映企业的真实经营绩效。EVA从企业所有者的角度看待问题，要求能够弥补全部投入资本（包括权益成本）的回报率，更加真实、客观地反映了企业的经营绩效。同时，EVA有利于正确评估公司的市场价值。从而是投资者能够做出正确合理的投资决策，降低投资风险，减少投资损失。因此用EVA衡量企业绩效，会促使管理者进行有利于股东财富最大化的战略决策。为了说明与传统财务指标净利润的不同，现以2007年排名前十的企业为例如（表2）所示，揭示两者的区别。由（表2）可见，各个企业的净利润基本上都略大于EVA，这说明在用净利润评价企业业绩会高于用EVA评价的结果，夸大了企业的经营成果。虽然两者大体趋势几乎相同，但也有例外，如华能国际按排名是第九，然而其净利润却明显高于贵州茅台、江西铜业、中国船舶、万科和中海发展，这说明根据EVA和净利润对不同企业进行评价会出现不同的结果，净利润会高估企业的业绩。净利润夸大企业绩效，而EVA则能够较准确的反映企业在一定时期创造财富 （二）EVA在我国的应用现状 在众多EVA案例中，最引人注意的是东风汽车公司。东风汽车公司是国内首家推行EVA薪酬改革的公司。从2001年开始推广EVA理念，2002年下半年东风汽车公司对外宣称已开始全面实施EVA薪酬改革。目前EVA在我国企业中的应用领域，主要是绩效评价、投资决策、财务预警、人才激励机制和企业价值评估等方面，其中应用最多的领域是对企业绩效的评价。但EVA在我国企业绩效评价运用中还存在很多问题 二、EVA在我国企业绩效评价应用中问题分析 （一）各行业对EVA调整存在不完全性和估计性 在对某些会计报表科目的处理方法进地调整过程中，调整哪些会计科目、调整多大幅度因行业、公司而异，因而不可避免的带有评价者的主观判断，存有调整的随意性。为真实地反映公司的经济价值，在计算EVA时对传统的会计科目进行了调整。如根据国际会计准则，研究开发费用必需在当前会计年度中作为费用从利润中全部扣除，而EVA则是把其资本化，当作一项资本投入在未来几年内进行摊销，同时考虑资本化后的相应的资本成本。思腾斯特公司列出了160多项需要调整的会计项目，主要包括:递延所